真正的杀戮还没有开始 二级市场, 货币政策, 一级市场, 金融危机, 股市

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真正的杀戮还没有开始
现在的大势是什么呢？我认为牛市的基础远没有形成，自2009年3478点以来的行情，都是局部的“牛市”，是一只披着牛皮的熊。并且这只熊凶相毕露已经不远了。试分析如下：众所周知，股市的涨跌是政策走向、供求关系和技术条件综合的结果。牛市或大行情的产生，宽松的货币政策是最起码的条件。我们不妨先回顾前二次的大行情。
2009年从1664点涨到3478点的大行情。先是大盘从6124点下跌到1664点，金融危机极端的恐慌、一级市场新股停发、二级市场股价低得不能再低以及宽松的货币政策刺激，银行四个月放出四万多亿货款。当时流通市值仅4万多亿，庞大的新增资金涌入股市，如何不产生大行情。
998点到6124点的大牛市。沪市从2001年的2245点跌到998点，深成指则从1997年5月的6103点一直跌到2005年，整整熊了八年。成交金额先是极度萎缩，然后逐渐放量，以月K线为例，最大与最小成交金额放大到好几十倍；技术指标先是底背离，然后在底部金叉。这其中随机指标最为明显。从政策面上看，当时的经济周期是向上的。管理层的股改是行情的催化剂。
从居民存款与股市流通市值来分析。1996年的牛市，证券市场流通市值非常小，大约只有0.3万亿，居民存款约6万，两者比值在1:20。2006年初沪深总流通市值1万亿，居民存款14万亿，两者比值在1:14。现在的沪深股市流通市值是20.8万亿元（并且流通市值正以惊人的速度增加），现在居民的存款是33.25万亿。流通市值相对居民存款比值不足1:1.6了。
我们再审视自2610点的行情。首先与2009年的货币政策不同，那次是宽松的，这次是从紧的。不断的加息、提高存款准备金率，导致资金面紧张，公司的赢利下降。与上次牛市时只有少量筹码可以流通不同，现在大量的筹码解禁。公司经营困难，大股东有套现的欲望和可能。与上次牛市股民蜂拥入市不同，近几年新开户和新入市的股民增加不多。与1664点行情停发新股不同，现在是扩大直接融资的比例，圈线有增无减。
从技术指标分析。站得高才能看得远。打开大盘的月K线图。随机指标死叉。布林通道喇叭口在缩小，方向不明。如果是牛市或有大行情，月K线必须放量拉大阳，过3478点与3186点的上轨压力线，过布林线上轨3200点以上，并连续向上拉升，过3478点。技术指标金叉向上，运行在高位，纯化再纯化。指数在高位时的成交量二市总和放大到单日1万亿，甚至是2万多亿元。等等。现在看这些条件是不可能实现的。
现在看，场内的存量资金打一枪换一个地方，是标准的抗日战争中的游击战。机构是不敢正面迎战掌握大量低廉筹码的公司大股东，只在小市值的股票中引诱散户。最终散户都是牺牲品。与历史上的行情比，与1999年的网络行情类似。头部的形成很能迷惑人，如2001年的深成指。当形势好转，一片乐观的时候，熊就现原形了。
眼下大盘正在做阶段顶，真正的杀戮还没有开始，行情还会有反复。但大盘的反弹高度有限，近讲难以越过2850点的密集成交区，远说不可能越过3067、3186、3361、3478点层层雷区。所以股民不要抱太大的希望，未来几个月随时做好撤退的准备。