平安证券：煤炭股一季度末会迎来反转行情(荐股) 平安证券, 紧缩政策, 流动性, 增加值, 煤炭

┌．●ne＂﹎ャ

　　平安证券：煤炭股一季度末会迎来反转行情(荐股)
　　对于煤炭股走势，我们一直认为3月后、季度末会迎来反转行情，当前行情演绎仍在预期之中，仍维持基本逻辑：
　　国内通胀并未进一步恶化，3月份开始见顶，紧缩政策开始缓解（流动性相对恢复充裕，银行隔夜利率下降）；
　　宏观经济将确认向好，随着国内"新周期"启动，预计3月以后工业增加值数据将环比回升；
　　国际炼焦煤价栺趋势性向好，引领行业景气上扬，煤炭股"靓丽"一季报可期。
　　预计后续行情仍将趋势性上涨，当前煤炭股对应2011年PE为18.6倍，我们认为随着积极行情推进，行业整体20 ~25倍PE均属于相对合理区间。
　　其中随着炼焦煤价栺的上涨，相关公司仍有业绩上调的空间（预计上调空间15%左右），维持行业"推荐"评级，建议优先配置相对低估值的冶金煤公司。
　　重点公司推荐：昊华能源（出口煤价预计将超预期）、西山煤电、兖州煤业。（平安证券研究所）