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种业：政策利好才刚刚开始 推荐6股
国务院常务会议于2月22日讨论通过《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》。
该《意见》的主要内容为：（1）坚持自主创新，改革体制机制，完善法律法规，整合农作物种业资源，加大政策扶持和投入力度，快速提升我国农作物种业科技创新能力、企业竞争能力、供种保障能力和市场监管能力，构建以产业为主导、企业为主体、基地为依托、产学研相结合、育繁推一体化的现代农作物种业体系；（2）力争到2020年，培育一批具有重大应用前景和自主知识产权的突破性优良品种，建设一批标准化、规模化、集约化、机械化的优势种子生产基地，打造一批育种能力强、生产加工技术先进、市场营销网络健全、技术服务到位的现代农作物种业集团，全面提升我国农作物种业发展水平。
利好政策只是开始，远未结束。该《意见》是种业在2011年的第一个政策层面上的利好，充分体现了扶持与整合的政策导向，有助于推动我国种业未来的发展与壮大。我们认为该《意见》更多是中央层面的纲领性文件，更加细化的配套政策有望在未来陆续出台，行业利好政策远未结束。例如，提高行业准入门槛的《农作物种子生产经营许可管理办法》征求意见稿有望在未来定稿颁布。
我国种业的现状：（1）我国持证种子企业有8700多家，种业前10强在国内的市场份额仅有约13%，与国际种业前10强37%的份额相比仍有很大的差距。（2）在我国8700多家的种子企业中，注册资本在3000万以上的仅有200多家，实现繁育推一体化、经营范围覆盖全国的企业不到100家。（3）在我国8700多家种子企业中，具有自主研发能力的只有100多家。我国大多数种子企业只买不研，即使有研发能力的企业也投入不足，研发费用占营业收入的比重平均只有约3%。国内种子企业研发能力弱，近90%的品种靠科研单位研发。相比之下，国际种业巨头一般把销售收入的6%-15%用作科研经费，平均比率约为11%。而美国95%的品种出自种业公司自身的研发。我国种业公司的研发能力远落后于国际种业巨头。
国内上市的6家种业公司是最大受益者。国内已经上市的6家种业公司登海种业、敦煌种业、隆平高科、荃银高科、丰乐种业和万向德农今年仍具备投资机会。
我们维持对种业“增持”的投资评级，投资组合为：登海种业、敦煌种业、隆平高科、荃银高科、丰乐种业和万向德农。
（作者系国金证券行业分析师 陈振志）