地产股：分化中隐藏投资机会 地产股, 机会, 投资, 隐藏

【究必版翻】

　　其实，地产股在昨天的集体上涨，有些出乎市场的意料。因为近期以来，地产行业的调控声音不断，尤其是关于房地产税的征收与否，一度引发大讨论。而目前A股市场的资金面和相关产业政策导向，似乎也不支持地产股的上涨。
　　不过，股市中没有只跌不涨的股票，任何板块或个股在低迷很长时期后，必然会在资金的参与下有所异动，从而使该板块出现"反趋势"的走势，更何况地产股的基本面并不差。
　　地产股今年的年报业绩依然会比较乐观。首先，房价上涨对地产类上市公司业绩的增长提供了保障。国家统计局日前公布的最新数据显示，11月份，70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.7%，环比上涨0.3%，连续三个月保持上涨。这说明，今年的调控并未彻底改变地产股的盈利态势。
　　其次，有媒体报道称，"开发商不惧调控，多家房企超标完成销售任务"。据该报道称，11月的各房企销售数据显示，国内一线的13家标杆房企中，已有近七成提前完成了今年的销售目标，万科前11个月突破千亿元销售额。销售业绩突飞猛进的现象并不是个案，恒大地产发布公告称，仅11月就销售65.6亿元，再创该公司销售新高，前11个月完成销售额477.2亿元，超全年目标近20%。业绩超预期增长，自然为股价的超预期上涨提供了动力。
　　在分化中寻找投资机会
　　从以往经验看，地产股的上涨行情恐怕难以持续。一方面，调控的压力仍然不可忽视；另一方面，未来的产业政策方向也不利于地产股的持续活跃，至少会制约地产股获得更高估值溢价的空间。板块行情的延续往往取决于两点：一是估值溢价；二是高成长预期。目前的地产股，在这两点均有所欠缺，所以，不排除地产股在今日出现冲高回落走势的可能。
　　但对细分产业来说，不排除地产股中部分细分产业借助于独特的盈利模式以及业绩持续高成长的推动，出现股价持续走高的可能。例如，采取"地产+旅游"盈利模式的华侨城、宋城股份、九龙山、云南旅游等，通过旅游业来拉动地产的销售，未来发展前景应该十分乐观。
　　因此，在操作中，投资者一方面对大众化的地产股给予谨慎对待，另一方面可对具有独特盈利模式的地产股予以重点关注。一是上面提到的旅游题材地产股；二是商业或出租类地产股，如南国置业、外高桥、浦东金桥等；此外，对华丽家族等从事高端地产以及多元化经营的地产股也可进行跟踪。
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