驰宏锌锗（600497）：资源扩张有序冶炼产能快速投产

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驰宏锌锗（600497）：资源扩张有序冶炼产能快速投产　　近年来，公司不断执行资源战略，资源储量实现跨越式发展，根据现有及新矿山勘探开采状况，我们保守预测公司“十二五”期间资源储量将有望达到1400万吨，自产金属量在50-60万吨/年；同时，冶炼产能也将伴随会泽、呼伦贝尔的新产能相继投产而达到64万吨左右，如果大兴安岭、昭通以及曲靖项目进展顺利，则总冶炼产能有望超过100万吨；我们认为，虽然短期内冶炼产能投放快于矿山产出，但是在“十二五”末公司资源自给率将在50％以上，届时公司的盈利能力将大幅提高。因此，我们维持公司的“买入”评级。（海通证券杨红杰）