杉杉股份（600884）：锂电材料持续高增长产业链完整优势显现

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杉杉股份（600884）：锂电材料持续高增长产业链完整优势显现　　维持“强烈推荐_A”投资评级。我们预计公司2011-2013年营业收入、净利润年均复合增速分别为29.26％、43.31％，对应每股收益预计分别为0.45元、0.60元、0.93元（考虑到电动汽车受制于核心技术及配套设施等因素，短期市场难以大规模启动，业绩较之前预计有所下调），对应动态PE分别为42X、32X、21X。公司凭借行业经验与市场地位，抢先纵横布局动力锂电材料产业链一体化与规模优势，有望成为电动汽车市场启动的充分率先受益者，维持对公司 “强烈推荐_A” 的投资评级。提示锂电技术更新、新能源汽车市场推广进程的不确定性及上游镍钴原材料价格变化等风险。（国都证券肖世俊）