铁路设备：投资预期下降 但最坏时期已过去 安全边际, 动车组

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铁路设备：投资预期下降 但最坏时期已过去
十二五铁路计划投资额的下调在预期之内，不过近期关于今年铁路投资额下调的说法却超出我们预期。但我们认为对线上设备的采购金额下调不多，并且在此之后，行业应不会有更大的负面消息，所以最坏的时期已过去。预计从二季度开始，机车、动车组的招标会陆续按计划进行，而上半年主要公司的盈利增长仍相对较快。
　　下调投资评级至"领先大市-B"，但近期板块已有安全边际。基于以上判断，我们认为行业中长期的不确定性加大，下调行业评级至"领先大市-B"。近期板块回调较多，但今年行业高增长仍无悬念，因此已有安全边际，尤其是在目前的市场环境下仍有防御性价值。
　　个股方面建议关注中国北车、中国南车和时代新材。我们相应的下调了主要公司的盈利预测（如南北车盈利预期平均降幅约10％，目标价下调为8元，投资评级调整为"买入-B"）。经历前期股价回调后，我们认为目前以线上设备为主的中国北车、中国南车（601766）和时代新材（600458）仍值得重点关注，前二者今年业绩增长50％以上可能性较大，当前股价低于估值区间的下限，继续下跌的风险较小；后者主要是其铁路产品以线上为主，并且与其它公司相比其路外业务的增长是其未来业绩的主要看点，因此铁路投资调整对其中长期盈利增长的影响相对较小。
　　风险提示：今年招标总量低于预期；铁道部管理调整给相关产品的招标、流程带来新的变化；铁路建设或招标中出现新的突发不利事件。（安信证券）