农业：把握大养殖产业链 荐7股 农产品价格, 中小板, 股票, 明星, 牛市

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农业：把握大养殖产业链 荐7股
1.上半年回顾：悲观预期中估值回归进入2011年以来，农业板块一改2010年牛市行情，从景气高点掉头而下，前5个月中，仅在2月份跑赢大盘，部分去年明星种业股甚至被“腰斩”，将2010年累计收益悉数吐回。究其原因，我们认为主要有两点：其一是上半年农产品价格上涨乏力导致的业绩低于预期，其二是政策收紧带来的市场风格变化，中小板股票面临整体估值下移。未来农业板块估值将向常态回归，细分行业也将面临估值分化。
2.对农产品价格走势的研判生产禀赋约束和消费升级决定着农产品价格步入中长期上身通道，农产品价格“大趋势”和“小周期”两种力量的共同作用下中枢性上涨，长期来看，需求拉动是导致农产品价格上涨的强势力量；中期来看，供给周期性波动是决定农产品价格的关键因素；短期来看，自然灾害等突发事件是价格波动的重要扰动项。我们对下半年农产品价格走势判断：粮食价格仍将继续维持上涨态势，但是品种涨幅将有分化，玉米、小麦将领涨，大豆紧随其后，大米涨幅趋缓；软商品价格高位回落整理，短期难有起色；食用油价格：美国大豆供需决定强势，静待限价令解；畜禽价格：高景气贯穿全年；海产品价格：迎来复苏性上涨。
3.投资策略：把握养殖，布局饲料和海产鉴于对下半年农产品价格走势及估值常态的判断，我们看好下半年农业股行情，业绩方面，农产品价格下半年上涨态势明确；估值方面，农业板块整体估值水平已经接近历史均值，未来回调幅度有限；同时，下半年CPI将回落，政策性收紧将得以缓和。我们建议建议把握畜禽超越周期性的成长，迎接饲料行业的量价齐升，提前布局海产行业的复苏性反弹，关注业绩增长明确、有安全边际的行业龙头，重点推荐新希望、正邦科技、獐子岛、海大集团、大北农、圣农发展、益生股份等。