基础化工：成长股看市场空间 重点关注6股 周期性行业, 国际油价, 全球经济, 投资机会, 原油价格

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基础化工：成长股看市场空间 重点关注6股
摘要:
对下半年的判断结论：
下半年，行业下游需求的变化将会是影响行业走势的最主要因素。我们判断，下游需求大幅好转的可能性较小，行业整体表现将不愠不火，所以行业整体性的投资机会难以出现，不过周期性行业中的某些细分子行业以及成长性的公司仍然具备机会。 行业整体回顾：11 年1-4 月，国际原油价格飙升，化工产品价格随之普涨，库存量也不断积累上升。5 月中旬国际油价掉头向下，产品价格多数走低，加之全球经济增速放缓带来的下游需求走弱，以及去库存影响，行业整体经营压力加大。 下半年成本与库存压力减缓，需求是影响行业主要因素：我们判断，下半年原油价格有望在90-105
美元/桶的区间，行业整体成本压力有所缓解；2 季度开始的行业去库存将于3 季度陆续结束，库存压力得以释放；而下游需求则成为下半年影响行业的最主要因素。从行业整体估值水平看，化工板块的估值处于近几年来的低位，来自板块性的估值压力有限。
行业下半年主要投资方向如下： 第一，新材料。我们认为，作为行业高端技术水平代表的化工新材料具备长期发展潜力， 技术壁垒的突破是其发展的开启，而巨大的市场空间是我们长期看好该行业的理由。 第二，精细化工。全球范围内的精细化工"产业转移"仍将不断扩大，为中国的中间体厂商提供了很大的市场空间，具备"一定技术壁垒＋产品供给外商巨头销售模式"的精细化工中间体可中长期关注。 第三，关注自身周期向好的子行业。如氟化工 、钛白粉、玻纤行业。上游资源壁垒、技术壁垒、资金壁垒等限制行业供给增加，而金融危机后的需求陆续恢复导致产品供应偏紧、行业景气不断提升。 第四，政策利好及事件性因素带来的投资机会。行业整合、 "电荒"、出口时间窗口打开等因素均对某些产品价格产生长期或短期的影响。 重点推荐公司：天晟新材（300169）、奥克股份（300082）、中国玻纤（600176）、湖北宜化（000422）、雅化集团（002497）、盐湖股份（000792）。 行业风险提示：原油价格大幅上涨的风险；行业下游需求恶化的风险；去库存时间久于预期的风险。