25日看盘必读：短期反弹或可持续

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25日看盘必读：短期反弹或可持续

1. 据中国人民银行网站报道，2010年11月23日，中国人民银行胡晓炼副行长在北京组织召开货币信贷工作座谈会。胡晓炼强调，下阶段，要继续按照党中央、国务院的统一部署，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系，继续引导货币信贷向常态水平回归，提升金融支持经济可持续发展的能力，促进国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展。会议指出：一要进一步加大流动性管理力度。二要按照宏观调控要求合理投放贷款。三要着力改善和优化信贷结构。四要加快研究构建宏观审慎政策框架。五要注重加强政策沟通和解释工作，统一认识，加强对中央宏观调控政策的理解和执行力度。

点评：从此次会议的内容和工作部署来看，未来货币政策可能继续保持适度偏紧，信贷控制也会在今年最后两个月有所加强。在这样的大环境中，沪深股市仍可能难有太乐观的表现，投资机会将集中在过度悲观预期修正引发的反弹和板块的结构性行情方面。

2. 中国人民银行24日公告， 25日中国央行将发行3月期和3年期央票。其中，3月期央票发行量30亿元；3年期央票发行量10亿元。

点评：本周各期央票发行量均保持了地量发行，这最主要是因为央票一二级市场收益率倒挂。如果央行不愿意提高央票收益率，通过公开市场回笼资金的力度将明显减弱，但这又有悖于中国央行引导货币信贷向常态水平回归的要求，因此提高存款准备金率仍可能是回笼资金融的首选工具。

3.《证券时报》报道，中国证监会已于昨日下午陆续向14家申报试点融资融券业务资格的券商下发了批复函，同意长江证券、安信证券、平安证券、国都证券、国元证券、中信建投、中投证券、兴业证券、方正证券、长城证券、宏源证券、齐鲁证券、西南证券和中金公司等14家证券公司变更业务范围，增加融资融券试点业务。

点评: 第三批融资融券试点券商资格获批，预计将于12月入场。这有利于增加这些券商的营业收入，同时A股的融资规模将继续扩大。

4. 《上海证券报》报道，化学制药“十二五”规划纲要已制定完毕，目前已上报工信部，在通过发改委审核后将获批复。报道引述中国化学制药工业协会专家委员会副主任沈贤姬的话称，化学制药“十二五”规划的基本原则是坚持品种开发与改造传统医药产业相结合。她表示，未来化学制药工业的发展将大力鼓励发展生物医药，首先将鼓励创新药物，其次鼓励利用生物技术改造传统医药，促进传统医药的升级。同时，还应调整出口结构。

点评：根据报道内容看，化学制药“十二五”规划对拥有技术优势和研发能力的化学制药企业更为利好。

5. 《上海证券报》报道，中国工信部24日发布《氟化氢行业准入条件（征求意见稿）》。征求意见稿明确，新建生产企业的氟化氢总规模不得低于5万吨/年，新建氟化氢生产装置单套生产能力不得低于2万吨/年（资源综合利用方式生产氟化氢的除外）。此外，工信部还在节能、环保等方面做出诸多要求。

点评：氟化工提高准入条件无疑对目前行业内的龙头企业具有积极的影响。早前市场也对该政策有所预期并大肆炒作过一番，近日市场积极反弹，该政策发布仍有望成为氟化工板块的催化剂。

6. 中国发改委网站昨日报道，11月10日，中国国家发展改革委、住房城乡建设部、交通运输部组织公开招标，拟选择一批国内优秀的LED照明产品应用入围企业，并确定相关产品规格型号及协议供货价格。在招标入围名单中，上市公司只有浙江阳光一家。报道称，中标企业的投标价格都十分具有竞争力，平均比市场零售价低40％以上。

点评：由于投标价格低于市场零售价40%以上，因此这批投标产品的毛利率可能相当之低，预计对企业的盈利提振作用有限。

7. 《21世纪经济报道》报道，近期基金公司面临不小的赎回压力。报道称，一只上百亿规模的基金产品，一天可能就****三亿多元的赎回单。

点评：虽然新基金正在扎堆发行，而老基金的赎回压力开始显现，两者对冲之下股市难有明显的增量资金出现。赎回压力的出现还是紧缩政策所致。

综合评论：

沪深股市昨日积极反弹，在促成反弹的因素方面，紧缩预期修正是最主要原因，这一点暂时有望因价格干预措施的实施和央票收益率持稳而维持。隔夜外盘大宗商品也出现了强劲反弹，为A股的反弹营造了一个不错的外部环境。