沪指10月跌幅创14年之最 11月A股走势三大猜想 跌幅, 猜想

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沪指10月跌幅创14年之最 11月A股走势三大猜想

　　截至昨日，10月沪指跌幅25.02%，创下自1994年7月份以来的月度最大跌幅。
　　10月，将金融智慧发挥到极致，并陷入了一个随意扩张的高杠杆深渊的华尔街，带领全球进入新一轮金融海啸风暴中，全球股指同步暴跌。目前10月仅剩两个交易日，而上市公司的三季报也将"收官"。那么，在经历了10月的暴跌之后，11月会否迎来转机？由于季报前10天不能进行增持，季报公布结束后的11月能否迎来新一轮的增持高峰？
　　猜想一：
　　A股估值是否见底？
　　经过10月份高达25%的暴跌，A股的估值水平进一步下降。截至昨日，A股静态市盈率为14倍，2008年动态市盈率为12倍。那么，这是否意味着估值见底？11月份不会再度下降呢？
　　广发证券首席策略研究员游文峰表示，市场经过70%的下跌后，A股市盈率已大幅回落，沪深300静态市盈率为14倍，市场的估值水平已经进入历史最低区域。同时，市场已经接受经济周期决定股票市场趋势这一规律，而合理估值又决定着股票长期的价值。从周期性角度来看，中国经济目前正走在下降周期当中，虽然股票的下跌最猛烈的时期已经过去，但是广大投资者仍然要熬过经济增长全面放缓的前期，这对估值有极大压制。
　　国联证券研究员肖彦明则认为，与国际市场估值水平相较，A股估值水平仍然较高。A股静态市盈率为14倍，而恒生指数PE为7.6倍,俄罗斯IRTS指数PE为2.6倍，巴西BOVESPA指数PE为5.91倍，日经指数PE为9.35倍，道琼斯工业指数PE为10倍；从市净率角度考察，A股PB为2.3倍，恒生指数、日经指数、道琼斯工业指数、巴西等的市净率水平分别为1.26倍、0.93倍、2.08倍和1.13倍。
　　肖彦明分析，在宏观经济尚未摆脱楼市低迷以及去杠杆化的阴影之前，市场对于企业盈利、风险溢价等估值因素的预测难以乐观。例如，去杠杆化进一步影响股权风险溢价，经济转型期的长期增长率下降和欧美经济衰退导致的中国经济短期增长率回归等因素将在一定程度上削弱制度变革带来的A股溢价。因此，尽管低水平区域里估值调整的幅度已经有限，但市场需要相当的时间来完成估值反弹。
　　猜想二：
　　11月能否迎来增持高潮？
　　本周有1000多家上市公司公布三季报，由于季报前10天不能进行增持，那么这也导致近期央企A股增持基本处于停滞状态，国有控股股东的增持也将是11月份的重要关注点。
　　金元证券高级策略分析师金春表示，本周三季报全部结束，而季报公布结束后的11月将可能迎来新一轮的增持，市场将会对此做出一定的反应。11月份与股票市场直接相关的因素除了国有控股股东的增持外，还有一个是融资融券业务的推进，在11月初完成两轮测试后，融资融券业务的推出时机已基本成熟，这也将会对市场产生积极的影响。
　　而相关市场人士此前也对本报记者表示，央企的增持将是未来股市的重要亮点，如果能形成燎原之势，势必对股市有一定的正面推动作用。但是由于许多公司目前资金比较紧张，央企增持多数是出于政治目的，而非是经济目的。
　　猜想三：
　　沪指运行轨迹会如何？
　　跌破1800点后，本周沪指最低探至1664点，那么11月股指会如何运行，最低点位在哪里？
　　金春预计，在没有强有力政策出台的情况下，11月份的A股市场将以震荡为主，上证指数的低点可能在1600点附近，高点可能在1900点附近，极端情况可能跌破1500点。而中期来看，除非政策面、经济面出现重大变化，否则市场重心仍将会继续下行，跌到1500以下的可能性很大，但不能过于悲观，1500附近或以下也许是难得的建仓机会。
　　不过游文峰对11月份则是相对乐观。他认为，政策导向的转变，以及由此引发对基本面的深远影响，使得我们有理由相信A股已经接近中期底部。最黑暗的时刻已经过去，政策底部将会有很强的支撑。上市公司业绩虽然会有所放缓，但是股市反映的是对未来的预期。随着国家刺激经济的政策不断出台，人们对未来的预期不会转差，股市会提前企稳，但是短线投资者情绪对政策依赖性很强，市场走势将会是震荡为主。预计11月行情将在1600-2200点之间反复筑底，年底前市场逐步回暖的机会较大。