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吴晓波:中国股票无投资价值

　　时下，全球各国正联手抵御金融海啸，中国也全力"保增长"。刚刚公布结束的上市公司三季报并不令人乐观，冬天已至，春天又在哪里？
　　理财一周报专访著名财经作家、北京大学案例研究中心中国企业史研究室主任吴晓波，解读中国经济和企业的现在与未来。
　　理财一周报：刚刚公布的三季度业绩令人失望，但其实中报还是很漂亮的，拐点为什么来得这么迅猛？
　　吴晓波：其实从整个投资情况来看，财税上的情况早已开始恶化，像浙江和江苏，它们财税情况的恶化，从七月份就已体现，它们的增幅大概已降到了10%左右，下半年可能会出现负增长。但这是有滞后性的，所以一旦爆发才会让人有迅猛的感觉。
　　理财一周报：现在看来，全球金融危机对中国经济、企业的冲击幅度和速度是不是有点出人意料？
　　吴晓波：我是这么判断的，直接的冲击力没有实际那么大，上半年我们自己把泡沫挤掉了很大一部分，另外再加上外贸萧条等因素，导致信心缺失，信心不是一时半会就能树立起来的。
　　从长远来看，中国企业肯定死不掉的。下半年主要还是社会治安和失业工人问题，现在问题已经从企业转移到政府头上了。
　　我感觉下半年政府压力非常大，中小企业经营状况不佳，直接影响上游企业，估计钢铁等企业的日子都不会好。从国家层面来看，我们国家的现状要比其他国家好很多，我们现在涉及到的仅仅还是金融层面。
　　理财一周报：10月29日，央行史无前例地在两个月内第三次降息。此前中国最近已经出台了一系列保增长的刺激措施，而且可能还有更多方案引而待发，您认为这些措施"保"得住中国经济增长吗？下一个"春天"会是什么时候？
　　吴晓波：一定能保住，我最近到广东等地方调查，很多企业的基本面还是没有破掉，可能是一个新的拐点。
　　中国经济10年一个萧条，1998年萧条是靠外贸拉起来的，人民币在1994年贬值后，整个外贸出现井喷。国内则是靠房地产拉动，我认为从1998年到2008年就是一个经济周期，现在可能是一个拐点。
　　至于下一个"春天"在什么时候？一般中国的宏观调控是这样的，信贷放松是6到8个月，然后就开始进入最难熬的6到8个月，这是一个盘整期，我认为到明年6月份就差不多了。今年中小企业和房地产企业倒掉一批是肯定的，不过在倒的时候，政府会不断地推出各种组合拳，就看明年三四月份信心能否起来，再不起来就完蛋了，但是我个人认为一定能起来的。
　　理财一周报：前不久您在专栏中认为保增长必须救楼市，目前的楼市新政是"道德 正义"，您可能事先已经知道这个观点会引起民间的争议。您怎么看"救楼市就是救开发商，就是救房价"？楼市、房地产公司是不是已经否极泰来？
　　吴晓波：最终就是要将消费拉起来，如果消费不起来，银行还是不敢把钱贷给房地产企业。没有信心。地产这个行业会出现几个情况。
　　还有一种企业就是负债率很高的，比如负债率在80%左右的，如果没有熬到春天的话也会死掉。
　　2004年的时候出现过一种情况，当时房地产不景气，到最后一大堆房地产企业去抢地，现在的碧桂园和万科都是在低价抢地，现在赚了。今年下半年赌博的人可能还会有，现在土地便宜，到处流拍，万一明年下半年恢复的话，这些企业就又发大财了。
　　理财一周报：您认为"未来5年股市无药可救"，是不是太悲观了？
　　吴晓波：我觉得股票在中国是没有投资价值的，股价的表现和中国整个经济的基本面以及企业的基本面是没有关系的，但是它有一个很强的投机价值，投机也不是坏事情。
　　股票未来会不会好，还在于大小非问题是否得到最终解决，以及人民币的问题，因为通货膨胀依然存在，现在银行利率不断下调，那么老百姓的钱肯定是要拿出来投资的，投资无非就是股市和楼市。
　　理财一周报：很多读者都读过您的著作《激荡三十年》，您预测这一次经济调整会对中国企业的格局产生什么影响？
　　吴晓波：总的来讲，企业未来的好坏，就看在未来五年到十年谁能抓住中国的机会，谁就是未来的强者。从中央的政策导向来讲也好，从全球经济发展格局以及中国经济走向看也好，谁能把中国市场做好，谁能在中国市场赚钱，就一定是强者。
　　理财一周报：如果您给企业2008年的"激荡"取一个主题会是什么，今年企业史的人物您又会写谁？
　　吴晓波：我觉得今年是最漫长的一年，太曲折，充满戏剧性，同时也太难熬了。
　　今年最想写牛根生，一个充满神话色彩的行业在今年又被破灭了，他追寻的还是上个世纪30年代的逻辑，你可以说这是进步，或者说没有进步也好，或者把最丑陋的一面展现给你看也好，这是很有宿命感很强，这个奶粉事件里，宿命感很强。