大盘近期跌跌不休的根本原因

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大盘近期跌跌不休的根本原因
上证综指自11月11日见顶3186.72点以来，给人感觉跌跌不休。但奇怪的是指数并不高啊，且欧美日股市涨得还不错啊，为什么我们的股市还这样下跌呢？ 股市的涨跌必然有其自身运行规律，没有无缘无故的涨也没用无缘无故的跌。但其涨跌笼统来说无外乎外因和内因两大因素。
而内因是股市运行的根本因素，外因是股市运行的促发因素。这段时间以来给人感觉不合逻辑的运行其内因主要有两点：
1、就中小盘股及创业板来说，估值的高企是下跌的根本原因。可以看到，不少老的中小盘股自08年10月以来大幅上涨，不少涨幅已达10倍，甚至20倍之多，不仅走完了估值修复的行情，还将未来几年发展的潜力也被机构或主力们顺势挖掘了。新上的中小板和创业板股票却大多一上市就40倍以上的估值，即使这样还不少被爆炒到100多倍的估值。市场的运行总是在其合理估值区间上下波动，当流动性充裕时会处于估值区间的上端相反则处于下端。有句话再适合不过了：出来混总是要还的。
2、可能有人要问，大盘股比如石化双雄和银行股、鞍钢股份为代表的钢铁股为什么8、9倍的估值还是涨不起来呢？这与两方面的原因有关系：其中最主要的原因是大盘股整体市值的大幅扩张，以基金为代表的市场主力已力不从心。我们近来经常有听到基金在3100点一带已近或达到历史高的仓位，去年我们听到这类话的时候是3400点，而07年我们听到类似话的时候是6000点左右，可能细心的人就会问，基金在大幅度扩张，为什么基金满仓的点位却越来越低，这其中的奥秘，就是我们早已淡忘了的大小非解禁带来的必然结果，流通市值的大幅上升，有人甚至说以流通市值来计算，现在的上证综指已到了20000点。这好比我们常打的比方，十个锅和九个锅盖的事，现在的问题是锅和锅盖的数量都增加了，但锅的数量却远快过锅盖的数量。这意味着一种动态平衡被打破了，在外力的作用下，将寻求新的动态平衡，所以大盘股整体下行寻求新的平衡，作为市场中流砥柱的大盘股难以上涨就不难解释了。其次是大盘股的成长性不如中小盘股，而给了较低的估值，甚至有的类别的股票，比如银行股虽然估值低，但可能面临房价下跌和地方债务恶化带来不良贷款的风险，对于负债率达95%以上的银行，1%、2%的不良贷款就是一个很可怕的数。
     搞清了这两点，就不难理解目前的行情了，也应该知道怎样去把握这个行情了。