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医药生物：收入增速加快 利润增速触底
中药饮片子行业表现最好，原料药和生物制药景气触底回升：2011 年1-5月中药饮片子行业收入增长51.4％，利润增长59.1％，在所有子行业中表现最好，主要是中药材价格上涨和下游需求强劲。今年以来，化学原料药和生物制药子行业收入利润增速相对滞慢，主要是大宗原料药价格同比下滑较多、疫苗批签发较少、血制品投浆量增速放缓。但随着基数效应的逐步消化，行业景气度将触底回升。化学制剂、中成药子行业收入利润增速同比变化不大。
　　投资建议：短期，分享中报快速增长带来的收益。考虑到下半年业绩增长加快、估值跨年度切换，板块优秀公司至年底会有20％以上的绝对收益。短期抓住中报增长较快的价值低估品种：东阿阿胶、康美药业、仁和药业、一致药业、新和成和浙江医药。长期：分享中国创新与中国消费。中国创新：首推恒瑞医药（创新药），其次海正药业（虚拟一体化）、人福医药（麻醉新药）；中国消费：首推云南白药（药用消费品），其次东阿阿胶（阿胶块价值回归）、天士力（分享处方药快速增长）、康美药业（中药材和中药饮片）、鱼跃医药（家用医疗器械）、仁和药业（基础药品）、科伦药业（基础用药）和海南海药（人工耳蜗）。中国医药流通能充分分享中国药品消费增长，中长期而言我们分别看好国药控股（国药股份）和上海医药。