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变盘在元旦前后

昨日中小盘股再度居跌幅榜前列 但地产股出现超跌反弹

本周A股市场大幅下跌，上证指数创一个多月来最大周跌幅。韩国和朝鲜局势再度紧张，加上临近岁末投资者对于资金面和政策面的忧虑升温，均对市场形成冲击。

截至本周五，上证指数收市报2835.16点，全周下跌2.02%；深证成指收市报12556.84点，全周下跌1.59%。

本周两市日均成交2367亿元，较上周小幅回落。中小盘股领跌大市，中小板指本周下跌5.01%，创业板指下跌7.18%。

资金面

市场对资金面忧虑升温

随着年关的临近，市场对于流动性收紧的忧虑开始不断升温，谨慎心态开始占据上风。本周A股市场上的高估值个股遭受全面抛售，其中此前连续上涨的中小盘股领跌市场。

中金公司认为，年关资金面偏紧将依然是股指短期震荡反复的重要因素。其表示，年末银行资金面压力骤增，具体体现在近期市场利率的全面攀升。银行同业机构存款一年期年化利率从此前的4%左右升至7%~8%，为一年期存款基准利率的3倍左右，22日三个月Shibor和7天质押回购利率分别大幅飙升至5.23%和4.8%。

此外，本周有报道称央行将通过实行差别准备金率控制2011年的信贷增速。中金公司认为，尽管2011年1~3季度仅为试行过渡阶段、4季度才可能正式执行，但这一传闻无疑加重了市场对流动性紧缩程度的担忧。另外，临近年底财务公司、企业等各路资金回笼或获利结算的需求较大也对市场资金面构成压力。

中金公司在流行性周报中表示，机构资金仍在等待明确信号，短期入市意愿不强。继续维持受近期政策偏紧影响，机构做多情绪不高，控制仓位等待政策信号进一步明确的判断，资金仍以短期炒作为主。

不过，其认为明年初市场机会大于风险，判断的依据在于资金层面的紧张将随着年关过后季节性信贷高峰来临而有所缓解，同时明年初政策面好于预期的可能性在增大，而经济增速将确定性回升、流动性数量预期会因信贷高峰的到来而向好、资金实际成本依然很低，意味着明年初的春季时间段应是市场对明年全年宏观经济面、流动性预期的最佳时期。

板块动向

地产股可按风格制定策略

周五大盘震荡收阴，房地产板块表现相对较好，位于行业涨幅榜首位。其中，深鸿基涨停，荣盛发展、深国商、鲁商置业等一大批房地产股紧随其后报收中长阳。以招商地产、保利地产、万科A、金地集团为代表的一线房地产股也有不俗的表现。该板块不少个股中长期超跌严重，近阶段累计涨幅明显落后其他多数行业板块，本身存在轮动表现的补涨基础。

从盘面看，近几个交易日大资金流入房地产板块的迹象明显，后期仍有冲高的动力。

不过，需要注意的是，房地产板块个股数量较多，机构投资者和游资均参与其中。其他投资者在参与时，可按照主力资金的性质和投资风格制定相应的操作策略。对于无基本面支持的投机性品种，以快进快出、波段套利为宜。