银行股的投资机遇已经开启

【究必版翻】

银行股的投资机遇已经开启

从行情结构看，目前一个最有利的因素是，清理融资平台正在水落石出、大规模的再融资已尽尾声，意味着银行业一次战略性的资产优化行将结束，使得银行业又处在了一个新的发展起点上。如果从以年度为周期的战略性投资角度看，银行股的投资机遇已经开启。



    从阶段性行情来看，尽管银行股积弱已久，且受制于流动性收敛，短期内可能还难有大的作为，但目前对应于2010、2011年9.54倍、7.85倍的动态PE已经有足够的防御性，作为第一大权重板块，后市已经能起到稳定大市的作用。因此，尽管行情整体趋势不太乐观，但类似于11月中旬断崖式的调整已经难以再现。由于周期性行业股有“反通胀、调结构”的趋势性压力，目前市场的投资重心已经再度偏向于服务类、技术类等“轻资产主题股”，此类公司主要集中于创业板与中小板，又正好切合了年报主题。



    然而，现在的问题是，此类股票绝大多数均已高高在上，后市既有流动性聚焦作用下强者恒强的交易性机会，也存在大势不好情况下补跌的风险。显然，“结构性机会伴随结构性风险”、“既躁动又不安”的行情仍会持续较长时间。



    操作策略：市场自11月17日以来持续缩量，前期对于刚从大跌的阴影中走出来缩量是好事，但是上攻得不到量能的配合，市场仍将有反复；从11月17日至今上证指数K线图组成下角三角形，如果市场在今日不能有效突破三角形上轨压力，则需提防回落风险。2900点上方两市有10万亿的套牢盘，周四大盘表现虽然较为强劲，但2900点上方的压力更加强大。大盘稳步上行需要成交量不断放大，大盘迅速上行需要“外力”的支持。短期看，成交持续放大的可能性较小，同时也没有“外力”降临。预计后市大盘将在年线附近横盘蓄势。操作上维持中性策略，针对个股有的放矢，仓位控制在50%以内。



    周四沪深股指均以小阳线报收，虽然实体不是很大，但是沪指不仅收复了5日、10日均线和年线，而且收复了10周、60周和250周均线，似乎较强势，不过从目前的情况来看，本周阳线实体过小，呈典型的下跌抵抗态势，中期趋势仍不乐观。（ 深成指周四在12412-12416点之间留下3个多点的跳空缺口，对短线反弹有一定的下拉牵引作用。