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申银万国：挖掘医药高成长性股
我们认为，从市盈率看，医药板块估值合理：医药板块2010年市盈率40倍，2011年业绩仍将快速增长，跨年度后2011年市盈率将迅速下移至30倍，考虑板块成长性，医药股估值处于合理区间。
从相对估值看，医药股相对市场并不是那么贵：以2011年预测盈利计算，医药板块相对市场溢价107%；扣除低估值的金融服务业，医药板块相对市场溢价降至59%，医药板块相对市场显得不那么贵了。
我们认为，2011年政府控制通胀，收缩流动性，2011年或许很难重演2010年流动性推动下的全板块上涨，但医药行业在成长，板块个股机会永远存在。2011年医药板块投资仍然是非常简单的两个字“成长”，高成长才能享受高估值，我们建议根据催化剂节奏把握个股机会，一月主推东阿阿胶和海正药业。