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钢铁行业：节后涨声一片 春季行情可期
长城观点：节后钢铁市场继续维持涨声一片，螺纹钢和高线上涨100元/吨左右，板材中热轧和中板涨幅较大，分别为70元和100元，镀锌和冷轧微涨30元/吨。最值得关注的是社会库存，节日期间螺纹钢和高线库存分别增长26%和30%，但仍未达到历史最高；而板材库存积存增速低于预期，热轧、中板和冷轧的库存环比增长分别为5%、13%和3.7%，虽然从绝对量来看已经接近或者略超历史高点，但并未创出突破性新高。春节期间可以看做库存积压的最高峰，由于节后气温回暖迅速，春季开工旺季可望提前到来，市场各方正是基于此形成对提价的一波波热情，预期三大钢对二月份价格将继续普涨200元/吨左右。另一方面，春节期间部分板材厂如鞍钢、本钢检修影响产量明显，致二月份热轧产量下降30万吨以上，节后这些产能也会全部释放。海外市场继续提价，美国中板已达1000$/短吨，二月份粗钢出口可能会超预期。
原材料中，铁矿石现货价继续小幅上涨至1400元/吨，62%的澳粉1350元/吨，63.5%的印粉1365元/吨，外盘印粉小幅上涨至194$/吨，但国内商家在此价位接盘冷清。海运费与航运指标一改节前疲弱走势，BDI指数节后飙涨13%，外贸复苏明确。焦煤焦炭继续小幅上涨，生铁废钢等辅料资源紧张。
投资策略：钢铁节后基本面数据综合来看可定性为利好，主要是库存积存低于预期，一方面直接改善了春季的供给压力，另一方面预示可能今年的产能新增投放低于市场预期，三月份钢铁可能继续维持在持续涨价通道中，利润也会缓慢改善。节后央行再次加息，反而引发市场一致做多的热情，在此次行情中钢铁表现较好，主要是前期大盘跌钢铁跌无可跌，后期大盘涨钢铁跟随补涨，目前板块整体PB为1.57%，折价53%，仍略低于平均值。建议投资者可积极关注春季开工钢价上涨带来的阶段性行情，重点关注弹性大的矿石线凌钢股份、金岭矿业和st钒钛。


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