周一机构一致最看好的10金股 金种子酒, 基本面, 定向, 品种

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周一机构一致最看好的10金股
　　金种子酒（600199）：股价回调是买入的好机会
　　我们分析认为主要原因是跟白酒版块的整体回调有关，公司基本面并没有利空消息。2011年是公司完成定向增发完成后的首年，随着公司业绩利好的逐步兑现，我们预期公司股价在2011年有望会有良好的表现，是比较好的长期配置品种。
　　我们预测公司2011年净利润增幅会在100％以上，其中2010年底推出的金种子酒系列“徽蕴六年”将会发挥较大的业绩增量作用。至此，公司的“种子酒”、“醉三秋”和“金种子”三大系列酒将会齐头并进，为未来几年的业绩增长奠定坚实基础。
　　公司相比竞争者的优势依然突出。1、形成了较好的终端系统操作模式，特别是样板市场的复制很成功；2、双品牌运作、形成多支单品上量优势，是安徽省内唯一一个双品牌成功运作的白酒企业；3、具备庞大的营销队伍，且具备强大的执行力，该队伍是公司宝贵资源；4、完善的营销网络是重大优势，公司基本实现了省内各县市酒店、商超、烟酒店终端的全覆盖；5、品牌优势，“金种子”被评为“安徽省十大强省品牌”，被认定为“中国驰名商标”；6、多年快速发展的积累加之此次成功增发为公司提供了充足的资金支持。整体而言公司产品和市场的错位竞争以及对终端市场的精耕细作是公司成功的重要因子。
　　省内仍然是重点，省外市场逐步推进，今年将在省外5个省市快速布局。
　　公司计划在省外打造100个千万元级别的县级市场，销售额可达10亿元以上，目前公司已进入23个外省县市，已出现千万级别的县。省外市场严格控制在这5个省市15个地级区内，预计在2011年底，这100个县的基本布局可结束，并配之广告宣传。如果这些市场成功运作，我们认为公司完全可以在省外再创一个省内市场的销售额。
　　维持盈利预测和评级不变。我们预计2010-2012年EPS分别为0.29、0.53和0.86元，业绩超预期实现的可能性较大。公司的PE和PS估值在白酒版块中处于较低水平，我们维持加仓白酒股的观点不变，同时更建议“买入”金种子酒。（东方证券施剑刚）
　　珠海港（000507）珠海碧辟PTA扩产享涤纶行业景气盛宴
　　事件：公司参股公司珠海BP公告PTA扩产计划，二期20万吨和三期125万吨
　　凭借BP先进技术、未来PTA业务成长可期：
　　我们认为，珠海碧辟依托BP公司的先进技术，在成本控制、产品质量方面处于行业领先水平，此次珠海碧辟扩建PTA项目，主要是看好国内未来聚酯产业发展及相应对PTA未来的需求增长，随着二期扩建项目及未来三级项目建成，珠海碧辟的行业话语权和规模优势将更为明显，公司未来PTA业务成长性可期。
　　公司拥有珠海碧辟15％的股权，珠海碧辟目前150万吨PTA产能，至12年一季度二期项目建设完成，公司将拥有PTA产能170万吨，目前PTA吨净利达到1800元/吨，我们按照11年全年吨净利1500元，90％的开工率，则碧辟化工贡献利润150*90％*15％*1500=3.0375亿元，按照15倍PE，则这块资产市值为45.56亿元。
　　面临珠海港“以港为市”发展机遇，打造一流港口物流、电力能源产业：
　　《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》指出要提升以珠海市为核心的珠江口西岸地区发展水平，加强珠海交通枢纽建设和完善珠海港的现代化功能。珠海市确立了“以港立市”的发展战略，以港口建设和港区发展作为全市经济发展的推动力量，将珠海港建设成为华南主要的干散货集散中心、华南主要的油气化学品集散中心和珠江三角洲西岸集装箱干线港，为构建区域性物流中心奠定基础。珠三角改革发展规划和珠海市“以港立市”战略为公司转型带来历史机遇。通过业务结构调整，退出非主导产业，培育新的利润增长点，构建核心竞争力；公司就能在珠海港发展成为区域物流中心的进程中获得一席之地，实现产业升级和可持续发展。目前集团旗下不乏一些优质资产。例如九州码头，其一年盈利在8000-9000万，规模是较为可观的。未来珠海港区新建的码头集团都会参与其中，并拥有一定的权益。公司未来的战略是“打造一流港口物流营运商、港口物流地产综合开发商和电力能源投资商”，可以预期，未来将逐步把港口辅助业、港区项目用地资产、码头装卸主业等集团优质资产注入上市公司，最终实现珠海港的整体上市。
　　公司工控集团盈利全部来自珠海特区电力开发集团。09年，珠海电力的盈利为1.23亿元（盈利来自权益10％的珠海电厂1-4号机组），考虑到未来珠海电厂5-6号机组将投产，这块业务具有成长性，但是考虑到这块业务盈利的波动性，我们保守按照11年6000万的净利润，18倍PE计算（电力上市公司目前11年市盈率在19.53倍），这块资产市值11.72亿元。
　　公司目前剩余资产用来发展公司的港口物流服务业务和港口物流配套设施业务，这部分净资产价值8.57亿元，我们按照2倍PB计算，这块资产市值17亿元。
　　价值合计74.28亿元，折合每股价值21.53元，给予“买入”投资评级：
　　综合上述对公司经营和资产情况的分析，我们测算得到公司PTA相关资产、电力和港口资产市值合计为74.28亿元，折合每股价值21.53元，我们预计公司10~12年每股收益分别为0.63、1.24和1.32元，目前估值在聚酯涤纶板块公司中偏低，公司作为珠海港的资产整合平台，未来资产注入预期强烈，给予“买入”的投资评级，目标价格21.53元。（光大证券王席鑫程磊张力扬）
　　江特电机（002176）：腾飞前的蓄力前景看好
　　投资要点：
　　电机业务结构调整伴随快速增长。公司电机原以起重冶金电机为主，但2010年风电设备相关电机业务销售收入大幅上涨至0.93亿（含风机水泵），超过冶金行业成为公司电机业务的第二大下行业，冶金行业则持续衰退。未来起重电机、风电设备相关电机和新能源汽车用电机是公司电机业务的主要增长点。预计2011年总体销售收入可超过7.5亿，实现同比50％以上的增长。
　　风电电机业务领先国内。公司风电相关电机业务以偏航电机为主，单产品国内市占率在30％以上，主要着眼于进口替代，在国内稳居龙头位置，下客户覆盖华锐、金风、国电等国内风机领先厂商。目前公司计划介入风电用变桨电机领域，产品已经上线，等待下放量。预计偏航电机与变桨电机合计销售收入可达1亿以上。起重电机预计也有超过50％的大幅增长。
　　矿业收购潜力巨大。目前控股子公司巨源锂业拥有一处采矿权和三处探矿权。采矿权面积0.91平方公里，氧化锂储量官方数据1.46万吨，品位为1.34-1.44，属于富锂矿；三处探矿权面积为1.52、10.17、11.97平方公里，氧化锂实际储量预计达到300万吨左右，品位从0.4至1.0不等。锂云母（按氧化锂1:4重量折算）目前市场价格约为3000元/吨。宜春钽铌矿综合价值巨大，除氧化锂之外，钽铌、长石粉、铷、铯等均具有很高经济效益。目前钽铌含量则为0.013％左右，市场价格20-30万/吨，长石粉含量在30％左右，依照纯度不同市场价格为300-1000元/吨不等，即使未经提炼的粗矿也可售得100元/吨的市场价格。铷为重要战略物质，在锂云母中的含量一般为1.2-1.4％，市场价格达到25000元/公斤。四处矿山综合价值在300亿以上。
　　新能源汽车产业链逐渐完善。公司自主知识产权之富锂锰基正极材料已量产，目前产能为12-15吨/月，处于快速提升中。新能源汽车用电机也已小批量生产。公司市场开拓方面已有突破，目前获得德国厂商500辆小轿车订单。未来公司将着眼于动力电池制造和电控系统，形成新能源汽车的主要零部件总成能力。
　　我们预测公司2011、2012、2013年eps分别为0.47、0.72、0.99元以股本1.95亿计算）。处于保守起见，未来收入和利润预测中暂未计入矿山收益部分。我们对公司未来发展非常看好。敬请期待随后的深度报告。（华宝证券陈亮）
　　祁连山（600720）： 价值有所低估推荐
　　产能持续扩大，价格高位运行。公司目前产能1200万吨，预计4月漳县、5月青海二线投产后公司产能将增加400万吨。由于区域供需持续景气，公司水泥价格整体呈现淡季不淡走势，1月份出厂价与去年持平。由于青海、陇南、平凉地区未来两年新增产能释放较快，对此区域内水泥价格形成一定压力。
　　受煤炭价格上涨推动，公司吨水泥成本略有上升。公司余热发电电价约为外购电价的一半，但由于规模限制2012年将会为公司贡献一定利润。预计2010、2011年公司水泥吨净利为60元、58元。扩产和并购是公司未来5年的主要战略，新增产能的不断释放将形成规模效应，成本和费用率未来还有相当大的改进空间。
　　区域布局进一步完善。河西走廊的玉门、酒泉、嘉峪关、张掖等地区将是公司未来布局的重点。未来将有5、6条5000t/d的生产线开工建设，这使得公司产能布局更加合理。
　　依旧看好公司3-5年成长性。公司规划2012年实现水泥产能3000万吨、2015年4000万吨。中材控股后，旗下的公司有望在新疆、甘青、宁夏地区实现协同发展。同时由于甘青地区大规模基础设施建设的持续，保证了区域内水泥需求的快速增长。
　　盈利预测：由于公司2010年公司财务会计制度调整，致使管理费用率提升。我们下调公司盈利预测，2010、2011、2012年EPS分别为1.10元、1.44元、1.80元。鉴于公司未来的较高成长性，对比水泥板块整体估值，我们认为目前公司价值有所低估，维持“推荐”评级。（华龙证券王璇许红）
　　中青旅（600138）：传统业务稳健增长新兴业务市场空间巨大
　　公司业务主要涉及旅行、会展、房地产、景区、酒店等，目前积极拓展自由行及会展等新兴业务，未来新业务仍有巨大市场空间。2010年乌镇客流量受益于世博会，有望达到450-500万人次。预计2010年、2011年EPS分别为0.60元和0.80元，给予“增持”的投资评级。（中原证券陈姗姗）
　　大洋电机（002249）：持续高成长无忧强烈推荐
　　摘要：
　　传统业务龙头，新兴业务领军。公司在空调电机供货商中排名第二位，在独立于空调厂商的供货商中排名第一位，市场份额20％。近三年公司主营业务收入，仍以空调用电机为主，对公司的收入贡献超过80％。未来公司将大力发展新兴产业产品，预计2013年开始新能源汽车电机驱动领域产品、高效智能电机的收入将占总收入的比重超过40％。
　　公司成为少数可以分享到国内空调电机产品升级带来超额收益的公司。国内空调电机产品升级导致高效智能电机市场启动（该产品毛利率约25％，传统空调电机毛利率约10％）。在此大背景下，公司持续的产品研发升级、新市场战略使得公司可以分享到这部分超额收益。公司目前产能100万台，单价约160元/台，2011年公司新增高效智能电机产能200万台，预计收入增长近3.2亿，该项目毛利较高，预计每股增厚EPS0.08元，对公司业绩影响积极。
　　新能源汽车电机及其控制系统产业化进展非常顺利。2010年公司新能源汽车电机及控制系统等产品在市场的一片质疑声中，销售约700台，实现营业收入8,191余万元，处于行业国内绝对领先地位。2011年公司有望在拥有福田汽车这一大客户的基础上，新增另一大客户一汽集团。成为福田汽车、一汽集团两大重量级汽车集团最主要的新能源汽车电驱动系统供货商，市场地位国内行业领先。预计2011年实现销售新能源汽车电机及其控制系统1500台，营业收入2亿元，对2011年EPS贡献可达0.10元。
　　给予公司“强烈推荐”的投资评级。预计公司2011-2012年的每股收益分别为0.784元、1.203元。目前股价对应的2011-2012年PE分别为38、25倍。
　　由于高效智能电机、新能源汽车电机驱动领域产品均属于新兴产业，具有非常广阔的市场前景，理应享有较高的估值水平。同时，我们认为公司新增另一大客户一汽集团是重要事件，我们会密切关注合作进程。（第一创业郭强）
　　中国国旅（601888）：短期利空无碍长期价值买入
　　2月17日《新闻晚报》报道称“16日召开的上海市旅产业发展大会通过了《关于加快上海旅业发展，建设世界著名旅城市的意见》，首次提出将配合国家相关部门研究试行境外旅客购物离境退税和旅客免税购物策”，对于此则消息，我们认为，上海研究试行购物离境退税和旅客免税购物策不能与海南国际旅岛建设配套的购物离境退税和免税策相提并论：一方面，海南国际旅岛作为“国家级旅业改革创新试验区”提出试行“购物离境退税和免税策”站在国家战略支持发展的高度，而上海目前仅停留在地方府促进旅发展的高度，即在促进旅发展的策支持力度方面海南短期内将享受绝对的优势；另一方面，上海作为国内主要的出入境港口，研究试行“国外客离境购物退税”体现了国家鼓励入境旅消费的方向并且在实际操作上不存在障碍，因此，我们认为未来获得批准的可能性较大，但是对于在上海试行“旅客购物免税”，我们认为上海作为三面链接陆地的临海城市，从海关监管、保护国家税收等角度而言，上海尚不具备作为免税岛的地理条件，即我们认为在上海试行旅客购物免税的策不具备可行性，因此，上海此则消息对海南旅行业并无实质性的影响。
　　海南购物免税延迟推出无碍公司长期投资价值，维持“买入”评级：
　　原来我们及市场一直预期将在 2010年底前推出的离岛购物免税策由于相关部门配套工作尚在准备中而延迟推出对海南个股股价形成较大压力，但免税策将确定性的会推出，因此，我们认为具体的时间点无碍公司的长期投资价值，股价的下跌提供介入的机会。在不考虑免税策推出的前提下，根据前文的分析，我们仍旧维持公司2011-2012年盈利预测，预计2011-2012EPS 分别为0.50元、0.61元和0.73元；如果离岛免税策2011年上半年顺利推出，则我们预计2011-2012年EPS 将提升至0.71元和1.13元，对于当前股价的动态PE 分别为40倍和25倍，低于行业平均估值。鉴于免税策推出的高确定性，我们建议长期投资者积极关注，维持“买入”评级；但公司短期利空齐聚仍将对公司股价形成压力，因此我们暂时调低未来6个月的目标价至35.50元。（光大证券李婕）
　　中天科技（600522）：多种储备产品即将投放强烈推荐
　　事项
　　近日华创证券研究员调研了中天科技公司并参观了海底光缆/海底电缆、漏泄电缆生产车间。
　　主要观点
　　（1）中天科技公司的光缆、电缆产品是最齐全、最丰富的，可满足电信运营商、电网、轨道交通、地铁、船舶等多个客户多种行业的需求。
　　（2）公司正在打通光缆上的光纤预制棒以及延伸电缆前端的铜加工等产品，并向光缆和电缆相关的高毛利产品挺进。
　　（3）多年来公司管理层经营管理能力一直很强，业绩持续优秀，是中国A股上市公司中不可多见的好公司之一。
　　（4）盈利预测。
　　预计公司2010年到2012年EPS为1.27元，1.52元，1.87元， 动态PE为23倍，19倍，16倍， 我们认为：中国电信光纤宽带恢弘建设正在加速推进，公司所处行业正处于高景气的时代，维持公司“强烈推荐”的评级。（华创证券高利）
　　中兴通讯（000063）：借LTE网络建设提升全球竞争力
　　竞购北电LTE资产将增强公司在LTE领域的技术实力。电信领域，国内公司在GSM时代一直处于落后跟随状态。而3G时代，国内厂商的产品和技术与国外差距逐渐缩小。我们判断4G时代，国内厂商技术发展将实现同步，甚至领先。现阶段，中兴通讯持有LTE技术7％的主要专利，而公司计划2011年将此比例提高至10％左右。若北电LTE资产竞标成功，将进一步增强公司在LTE领域的技术储备，为今后LTE市场竞争打下坚实基础。
　　国家战略--同中移动携手开拓TD-LTE市场。信息时代最为重要的是话语权，也就是标准的确立和拥有。TD-LTE技术为我国拥有自主知识产权的下一代移动通信技术，在全球的推广符合我国战略发展需要。而培养如中兴通讯这样全球顶尖的国有通信设备企业，同样符合我国战略发展需要。中移动对TD-LTE的建设和国际推广不遗余力，预计2011年将在全球合作建立26个实验网络。对于中兴通讯，08-09年依靠国内3G大规模网络建设，取得超常规发展，进入全球主流通信设备商行列。而现今与中移动联手推广TD-LTE，行业地位有望继续提升。
　　LTE建网或为中兴通讯带来超越契机。2008年，中兴通讯无线业务全球份额只有2％左右，利用08-09年国内3G建网契机，公司份额提升至10％左右。而根据Open vista统计，现今中兴通讯LTE网络市场份额达到21％（合同个数），竞争形势远远好于3G时期。技术实力的加强，加上成本优势依旧，我们判断LTE部署将为中兴通讯带来超越国外设备商的契机。
　　LTE建网带来市场突破和协同效应。首先，LTE试验网成功建设将为后期商用化建立良好铺垫。另外，LTE建网并不是一蹴而就，而是渐行推演过程，在2-3年内 2G/3G/LTE网络将共存。而现阶段运营商倾向于网络整体外包。这意味着，依托于LTE试验网的成功建设，中兴通讯未来有望取得运营商2G/3G网络的整体运维服务合同。尤其是欧洲市场，虽然2G/3G网络建设竞争格局相对稳定，LTE建网则给公司带来进入和深入参与市场的机会。
　　坚定看好公司未来海外发展，国内市场稳中有升。公司业务国际化趋势明显，海外业务收入占比已超50％。LTE建网的现阶段优势将给公司带来4G时代更好的竞争形势，和欧洲市场的突破契机。国内市场方面，虽然2011年运营商资本开支在无线部分仍有下降可能，但中移动2G网络由于承载力已接近极限，2011年扩容刻不容缓。公司在2010年成功替代摩托和北电产品，中移动GSM业务短板得到弥补。光通信与有线接入方面投资明确，业务增长不成问题。
　　维持公司“增持”评级。预计公司10-11年EPS分别为1.18和1.45，现阶段股价对应11年PE值仅为20x，为历史估值底部。另外11年P/S值1x，同样属于电信设备商估值底部，维持公司增持评级，和36.46元目标价。（国泰君安康凯）
　　万顺股份（300057）：高增长是未来两年主基调
　　业绩符合预期：产品结构调整导致收入下滑，但毛利率显著提升带来业绩正增长。全年0.39元业绩基本符合我们此前0.38元的预测，而慷慨的分配方案则略超我们预期。
　　毛利率提升有效弥补收入下滑。公司2010年收入下降逾一成，主要是因为产品结构优化，产能逐渐从传统复合纸向盈利能力更高、环保性更强的转移纸（包含高光纸）转移（转移纸毛利率25.9％，复合纸毛利率18.5％），由于转移纸对产能占用高于复合纸（二者比例约1:2），导致公司产量同比出现萎缩，从而影响了销售收入。
　　但同时，公司全年综合毛利率同比提升了1.9个百分点，至23.03％，是导致全年业绩实现正增长的直接因素。而毛利率提升主要归功于成本的降低：随着公司高端转移纸运营的稳定及订单量的增长，规模效益逐渐释放，带动成本降低，毛利率显著提升。据此，我们判断，盈利能力改善具有持续性。
　　收购江苏中基和江阴中基将带来2011年业绩翻番。2011年下半年，公司斥资7.5亿收购亚洲私人持有的江苏中基和江阴中基75％股权。
　　江苏中基主营高档铝箔，是国内第二大双零铝箔生产商，年收入约10亿，净利润9000万，毛利率25％左右，与公司收入、利润规模基本相当，预计2011年4月份并表，将大幅增厚公司2011年业绩。此外，公司IPO项目产能逐步释放，预计2011年产能有望增长30％左右。二者（收购和新产能投放）将共同推升公司2011年业绩翻番。
　　高增长将是未来两年主基调
　　（1）公司购江苏中基后加紧对其进行了产能扩建（由4万吨将扩产至8万吨），总投资额约5亿，预计将于2011年10月份建成投产，达产后产能和盈利将实现大幅增长。江苏中基主营高档铝箔，下用途广泛，主要包括包装、日用品及工业器件等，市场份额约16％，行业第三，市场需求旺盛，行业年均增速可达20％以上。公司当前收入约10亿，净利润约9000万，预计2012年收入将达到16亿，净利润1.5亿元。
　　（2）ITO导电膜进展可能好于预期。公司已和供应商签订了详尽的合作协议，包括个性化产品研发、人员培训、打样等，为后期顺利生产推广做了良好的铺垫。当前设备已经订购，与下客户的合作意向亦在积极寻求中，预计2011年10月份该项目可建成投产，2012年将逐步释放效益。保守按照70％良率，及70元/平米计算，约可贡献净利5000万元。
　　（3）存在进一步整合预期。公司未来将着力向上延伸产业链，拓展包装材料种类，力图通过多种材料（如纸塑、铝塑、纸铝）复合，进一步增强公司整体的包装方案设计和产品供给能力。结合这一战略，我们猜测未来不排除进一步整合业内优质资源以实现快速配套的可能。
　　维持“推荐”评级。根据年报信息，我们修正公司未来两年盈利预测，重新修订后预计公司2011-2013年EPS分别为0.90元、1.27元、1.58元，对应当前PE分别为31X、22X、18X，维持“推荐”评级。（兴业证券雒雅梅）