煤炭行业：直接受益油价上涨 荐6股

【究必版翻】

煤炭行业：直接受益油价上涨 荐6股
动力煤方面：本周山西大同、朔州动力煤价格上涨5-10元，陕西神木、榆林地区动力煤下跌10元，秦皇岛5000大卡动力煤平仓价上涨5元，库存较上周增加12.5%，增幅较大，澳洲煤价反弹，澳大利亚BJ现货价格环比上涨3.5%，NEWC指数上涨4.0%，折算澳大利亚BJ现货到岸（广州）价格较国内高47.2美元/吨，较上周增加5.5美元，再创两年内高点；焦煤方面：本周上海钢铁价格连续第二周回调，钢铁企业库存小幅增加，河北焦炭价格普涨30元，临汾地区焦煤坑口价上涨100-130元；本周晋城无烟煤坑口价上涨30-40元，喷吹煤价格与上周持平。
本周煤炭股跑赢指数1.4个百分点。我们对供给约束的结束、中期需求的担忧以及通胀预期的见顶等判断没有变化，上周澳州焦煤现货价格已经开始回落、钢价的回落和库存的增加，均是上述判断的印证，我们仍认为3月份是兑现利润的阶段。近期由于中东局势恶化引发油价大涨成为支持煤炭股的利好因素，但我们认为，近期油价的上涨主要是对供给的担忧而非需求的直接拉动，这意味着煤炭供需格局暂未影响，煤价未必能够随油价同步上涨，而由于煤油比价变化引发替代需求需要两个条件：第一，油价高位持续时间较长；第二：传导的时滞。因此，对油价上涨能否形成对煤价的正面拉动仍需时间观察。直接受益油价上涨的公司为开滦股份。看好公司：潞安环能、盘江股份、露天煤业、兰花科创、开滦股份、中国神华。

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