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水泥行业：基本面改善是内因 重点推荐5股
价格趋势展望及行业观点：
从我们价格体系重点跟踪的华北、华东和西北的情况来看，本周华北地区的需求已经如约恢复，保障性住房政策将是该地区最大的政策面基础。华东地区本周价格调整的覆盖面较广，有两方面的因素导致：一是前期该区域水泥价格高企，部分地区创出历史新高，有回调需求；二是浙江和江苏地区的停窑生产线已全部开工，短期供给较大。预计这种情况还将维持10-15天左右，华东地区良好的区域协同效应是该地区未来价格的最好保障。西北地区的价格并没有受到淡季影响，价格依旧坚挺，西北地区的水泥股将是今年业绩超预期的主力军。
本轮行情上涨的外因是保障性住房政策的催化，真正影响股价的因素的内因是水泥的基本面（供需、集中度、协同、业绩）的明显改善。我们建立的胀库-去库-补库的驱动三阶段框架已经进入去库初期，短期供给失衡将逐步被消化，即使价格略有调整也无法改变今年水泥行业景气上行的趋势。
我们维持行业整体“推荐”的评级，个股推荐顺序为：金隅股份、赛马实业、祁连山、冀东水泥、海螺水泥。