01月13日个股重要公告点评 中信海直, 市场需求, 直升机, 欧洲

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01月13日个股重要公告点评

当日个股信息精粹:

（一）中信海直（000099）适应市场需求，改购大型直升机

事件：为进一步适应市场需求，合理调整公司直升机机队配置，经市场调研分析和客户沟通，并与欧洲直升机公司就购机安排进行的初步协商，公司决定对购置10架EC155B1型直升机项目中尚未交付的4架EC155B1型直升机进行调整。

神光分析：

1. 近年来海上石油市场的不断变化，导致对大型远程直升机的需求日益增加，对中型直升机的需求增速下降，公司购置的EC155B1型直升机出现一定程度的市场饱和，而大型远程直升机运力不足有待补充。

2. 公司目前自有的EC155B1型直升机9架，2011年将交付2架，自有EC155B1型直升机将达11架，加上自有和租赁的海豚机4架也为中型直升机，公司中型直升机机队规模将达15架，远超出大型直升机的机队规模（大型直升机目前合计有10架，其中超美洲豹8架，EC225B型2架）。与大型直升机相比，EC155B1型直升机合同收益水平相对较低，提价缓慢。从海油等客户反馈的信息分析，未来海上石油对中型直升机的需求不容乐观。因此公司有必要根据目前直升机配置情况和市场需求审慎考虑对4架EC155B1型直升机购置进行调整。

3. 在我国四大海域的海上石油作业中，需要大型远程直升机的海域为东海和南海东部地区。公司主营运基地设在深圳，在南海东部和东海占有绝对的优势地位，大型直升机一直是公司主力机型。经过市场调查，在2012-2013年间，中海油荔湾油田海上施工、POC增加作业平台、新田LF71、LF72投产、距高蓝岛270公里的中央平台及周边平台以及湛江油公司均需增加大型直升机运力，公司大型直升机在今后几年的大修将使公司在台风季节存在大型直升机缺口。公司主要客户中海油在“十一五”期间勘探工作实现持续较大增长，我国近海整装大中型油气田不断被发现，继荔湾3-1和流花34-2深水发现后，又获得第三个深水发现——流花29-1，近海的深水油田开采将成为中海油重点发展方向，并建立了自己的深水实验室和深水作业船队。未来10年，中海油在南海海域计划实现油气产量翻一番，再造一个深圳海油，大型直升机需求潜力更大。

4. 根据购机合同，后4架EC155B1型直升机为预留机位,公司对该4架直升机进行调整有合同依据并可通过谈判确定，不会对公司造成经济损失和法律风险。

5. 基于以上因素的考虑，并根据市场变化和公司直升机机队配置结构，公司拟将4架EC155B1型直升机调整为大型直升机，尽快补充大型直升机运力，以增强市场竞争的灵活性和主动性。

6. 公司昨收盘价对应PE（TTM）为45X，低空领域的开放将为公司迎来黄金发展的十年，从通用航空产业链的角度分析，公司有望成为率先受益者。

（二）公告点评：北方股份（600262）收到补贴红包

事件：公司公告，收到补贴红包

神光分析：

1、收到补贴在市场的预期之中。2011年，包头稀土高新技术产业开发区政府拨付给公司3000万元财政扶持资金。公司已于2011年1月12日收到该扶持资金，该资金将计入2011年补贴收入。此前包头稀土高新同意向北方股份拨付5400万元的“国家和地方联合重型非公路矿用车工程研究中心”项目扶持资金，其中2010年财政年度拨付2400万元，已于2010年11月24日收到，本次收到的是剩余款项。财政扶持资金以支持公司提升在重型非公路矿用车领域的核心竞争力。

2、公司是世界矿用汽车龙头企业，已成功地生产出国际水准的先进产品，使中国拥有了自己的矿用汽车；能够满足国内从25吨到360吨所有露天矿产的市场需求，矿用汽车在国内同级别产品市场占有率一直保持在约80%的水平，具有明显的竞争优势。公司具有生产三大系列七个品种十八种车型的非公路重型矿用汽车的生产能力。公司是唯一能在同一个国家、同一个工厂、同一条生产线进行机械传动和电传动两大派系产品生产的企业。

3、公司实际控制人为中国兵器工业集团公司，该集团持有公司控股股东内蒙古北方重工业集团有限公司76.02%股权。公司第二大股东特雷克斯设备有限公司为国外知名企业，是全球第三大工程机械制造商，年销售收入近70亿美元，在世界拥有50多家工厂，能够制造500多种产品。预计北方股份2010-2011年动态市盈率为36倍、32倍。

（三）公告点评：国电南瑞（600406）业绩预告同比增90%

事件：公布业绩预告

神光分析：

1、公司预计2010年1-12月份实现的归属于母公司所有者的净利润为47525万元，同比增长90%以上。业绩增长的主要原因是报告期内，主营业务快速增长,新签合同45.1亿元，同比增长约70%。

2、公司主要从事电网调度自动化、变电站自动化、火电厂及工业控制自动化系统的软硬件开发和系统集成服务。自动化产品涉足电力、石化、市政、轨道交通等多个领域。相对发电厂、新能源发电端来说，电网成为电力系统的软肋，而电网“软件”方面的能力更是软肋中的软肋。公司背靠国家电网，在获取订单上具有天然优势，此外在电网自动化、续电保护技术上具有领先优势。公司未来市场空间巨大。

3、目前股价对应10-12年PE为69倍，52倍，42倍，估值偏高。

（四）公告点评：金晶科技（600586）非公开发行获批

事件：中国证券监督管理委员会发行审核委员会已于2011 年1 月12日审核通过了山东金晶科技股份有限公司（以下称“公司”）非公开发行股票的申请。公司将在收到中国证券监督管理委员会书面核准文件后另行公告。

神光分析：

1、 公司拟增发股份14000万股，增发价格11.19元/股，募集资金不超过15.76亿元，投资两条600T/D光伏太阳能电池基板和年产1000万平方米的Low-E工程玻璃业务。光伏太阳能业务继续得到加强，产业链进一步延伸。目前国内太多数厂商生产的太阳能超白压花玻璃仅能用于晶体硅太阳能电池的制造，而公司太阳能特种浮法玻璃生产技术则可用于晶体硅和薄膜电池的制造。

2、 公司募投新建Low-E工程玻璃项目非常符合目前国家推动建筑节能的政策需求。根据我国《节能中长期专项规划》，在“十二五”期间公共建筑和住宅Low-E镀膜玻璃的使用总量预计将达到14800万平米，未来发展前景广阔。

3、项目建设期1.5年，预计2012年建成投产，2012年公司的业绩将大幅增长。目前股价对应10/11/12年市盈率分别是30倍、24倍、19倍。

（五）公告点评：山鹰纸业（600567）2010 年度业绩预增180%以上

事件：公司发布2010 年度业绩预增公告。

神光点评：

1、公司预计2010年度业绩将同比大幅增长180%以上，净利润超1.65亿元，每股收益 0.31元以上，公司第四季度利润环比、同比大增。公司2010年利润大幅增长主要原因是：公司主营业务保持良好发展势头，销售收入大幅增长，各项费用得到有效控制，营业利润稳步提升，并且取得了房地产业务转让收益和财政补贴，以上因素对公司2010年度业绩均产生了积极影响。

2、内销外销相结合,同时公司除在传统华东地区进行产能扩张以外, 还积极拓展山东,武汉等地的市场,目前公司产品的销售半径达到了1000公里左右.毛利改善:尽管公司受到了原材料涨价的影响,但是公司适时提高了旗下主要产品瓦楞纸,箱板纸,以及纸箱的售价,将成本上涨成功传导到了终端;此外公司还积极采取节能降耗措施, 充用利用自备热电站,调峰供电用电, 原料采用进口废纸与国内废纸相结合的措施,降低成本。

3、预计公司2010-2012年PE分别为17倍、13倍、10倍，估值偏低。

（六）公告点评：超日太阳（002506）36亿元建设洛阳光伏产业园

事件：公司拟在河南省洛阳偃师市工业区建设超日太阳（洛阳）光伏产业园，该光伏产业园区占地449.39亩，规划投资的项目为年产800MW多晶硅铸锭、多晶硅切片、太阳能电池片项目。项目目标总投资为36亿元，项目分四期进行建设（每期投资9亿元），计划建设起止年限为2011年6月至2016年6月。

神光分析：

1、公司主要从事太阳能电池片、太阳能电池组件以及太阳能灯具等太阳能光伏产品的研发，已获得德国TUV、国际IEC和美国UL等三大国际认证，生产的多晶硅太阳能组件95%以上出口，畅销德国、比利时、法国、葡萄牙、意大利、希腊、西班牙、澳大利亚、美国等欧美市场。公司已经打通“多晶硅锭→多晶硅片→多/单晶硅太阳能电池片→多/单晶硅太阳能电池组件”产业链，具有明显的技术领先优势。

2、可再生能源中，太阳能资源丰富，分布广，可用于发电、供热，可部分替代煤炭、石油、天然气等多种能源，因此近年来光伏产业快速发展。据业内人士预计，2010—2014年国际市场太阳能光伏产业增长率将超过30%。另外根据德国投资银行MERCK FINCK&CO 的测算，至2014年全球光伏行业销售收入将增长至1000 亿美元。

3、本次公司斥巨资打造超日太阳（洛阳）光伏产业园，是基于公司已经掌握了从硅锭到电池片全套完善、成熟的生产工艺，而制定的新的放量扩产计划。由于洛阳偃师市工业区是国内重要的多晶硅生产基地，在洛阳建光伏产业园有利于公司多晶硅原材料的稳定供应，扩大公司产量。

4、简单估算，公司2010-2012年动态市盈率约为58倍、41倍和29倍，估值不低。

(七）公告点评：福耀玻璃（600660）业绩预告同比增长57%

事件：发布业绩预告

神光分析：

1、公司预计2010年度净利润1,755,305,844元，同比增长57%以上。业绩增长主要受益于中国汽车行业的高速发展和汽车玻璃出口市场的开拓，精益生产、节能降耗，负债结构的优化和财务费用的降低。

2、公司主营生产汽车安全玻璃、建筑安全玻璃、防弹玻璃、制镜级浮法玻璃、汽车级浮法玻璃。是汽车玻璃的龙头，在全国汽车生产基地都有布局，服务半径，规模经济明显。未来汽车销量保持稳定增长，汽车保有量的增加，及欧美汽车销售好转，汽车玻璃市场容量将大大扩展，公司受益明显。

3、目前价格对应10-12年PE为12倍，10倍，8倍，估值偏低。



(八）公告点评：西南合成（000788）2010年业绩预增290%-330%

事件：公司发布2010年年度业绩预告，预计2010年1月1日至2010年12月31日归属于母公司的净利润为约26000-28000万元，比上年同期增长约290--330%。

神光分析：

1. 西南合成主营业务为研制开发、生产销售医药原料药及制剂产品。公司为方正集团的医药资产整合平台，2010年10月公司通过向大股东北大国际医院集团发行股份购买其持有的北京北医医药100%股权，未来仍有优质资产注入预期。

2. 2010年年度业绩预增主要原因，其一：本年度公司出售寸滩土地使用权，该项土地处置带来收益约为1.8亿元；其二：公司主营业务收入较以前年度有较大幅度增长。剔除土地收益，公司主营业务同比增长率不高。

3. 根据公司2010年业绩预告，基本每股收益约为0.62-0.67元/股，超出市场预期的0.31元/股。目前股价对应2010年市盈率约为20X-22X，建议关注。

(九）公告点评：宋城股份（300144）2010年业绩预增80%以上

事件：宋城股份（300144）公布2010年全年业绩预增公告。2010年全年营业收入43800~44400万元，较上年同期增长60%~62%；归属于上市公司股东的净利润16000~16300万元，较上年同期增长84%~87%。

神光分析：

1、公司主要业务包括文化类主题公园宋城景区和游乐类主题公园杭州乐园，公司主要通过景区门票、演艺票、及物业租赁取得收益。公司通过将文化演艺节目的高附加值通过主题公园得以实现，宋城景区是公司利润的主要来源，占主营收入的70%，占主营利润的90%，核心产品《宋城千古情》是我国旅游文化演艺行业的经典之作。

2、公司业绩增长原因：主要系通过多年积累，公司的品牌影响力渐长，销售网络越来越完善，不断开拓的团队和散客市场带来了本期内公司经营的景区游客人数同比大幅增加，以及票价提升所致营业收入大幅增加，同时各项费用支出控制较好所致。

3、按照业绩预告，公司2010年摊薄每股收益约0.96元。另外，公司决定从2011年1月1日起，将宋城景区散客以及团队游客中，入景区同时观看《宋城千古情》的演出联票价格提高20元，将对2011年经营业绩产生影响。目前2010-2012年动态PE预计分别55倍、40倍、30倍左右，估值偏高。

（十）公告点评：长信科技（300088）2010年业绩预增70%-100%

事件：长信科技2010年营业收入约47000-49000万元，同比增长70%-100%；净利润约10000—11500万元，同比增长70%-100%；基本每股收益约0.89元—1.02元，同比增长50%—80%。

神光分析：

1、长信科技主要从事平板显示器件中真空薄膜材料的研发、生产、销售和服务，产品包括液晶显示器（LCD）用ITO透明导电玻璃、触摸屏（Touch Panel）用ITO透明导电玻璃和其他平板显示器件中真空薄膜产品等平板显示行业上游的关键基础材料。公司是国内重要的平板显示关键基础材料生产基地。取得授权发明专利1项、实用新型专利4项，申请发明专利3项（1项进入实质性审查阶段）、实用新型专利3项。

2、长信科技年产销各类ITO透明导电玻璃3,000万片，市场份额为20％以上，生产经营规模在国内同行业位居前列，也是国际ITO透明导电玻璃行业的龙头企业之一。公司TN-ITO产品和STN-ITO产品主要应用领域包括电子表、办公用品、仪器仪表(水表、电表)、家电、机械设备、车载、低端手机(海外市场)等。受经济复苏和其他厂商减产影响,目前公司TN-ITO产品和STN-ITO产品供不应求,仅能满足80%~90%核心客户的需求。公司主要客户为索尼、比亚迪、深天马和超声电子等。

3、业绩增加的原因：今年以来，LCD市场持续走好，公司加大销售价格较高的低电阻产品、STN产品、TP产品、手机视窗材料等LCD高端市场的产销比例。提前实施的募投项目镀膜八线、镀膜九线于本年度6月份正式完工投入生产，这两条高档生产线整个下半年度满负荷生产，产量达390万片，使得本期产销量达3350万片，上年同期为2300万片，产销规模同比增加50%左右。由于产品结构优化，单片售价有所提高，加之产销规模的放大，营业收入的增长比例较大，产销规模的扩大，使单位产品固定成本有所降低，规模效益得以显现。

4、简单估算,公司目前股价对应10－12年PE分别为：52X，30X,22X,相对于公司的成长性估值偏低。

（十一）金钼股份(601958) 2010年业绩预增53%

事件：公司公布未经审计的2010年业绩快报，公司基本每股收益0.26元，比2009年增加52.94%。

神光分析：

1. 公司业绩大幅增长的主要原因是钼市场价格较2009年同期大幅提高。公司拥有国内第一和第三大优质钼矿山金堆成和东沟钼矿，权益钼储量120万吨，占中国钼储量的27%。公司具有钼采选、焙烧、钼炉料、钼化工和钼金属完整产业链，生产各种钼产品折合钼金属1.4万吨，占全球钼产量7%。由于一体化的并且资源接近完全自给，公司价值传导路径通畅，较大程度收益钼价上涨。

2. 公司是世界领先、亚洲最大的钼业公司，主要从事钼系列产品生产、科研、贸易等业务，生产钼炉料、钼化工、钼金属深加工三大系列二十多种品质优良的各类产品，广泛应用于钢铁冶炼、石油化工、机械制造、航空航天、电子照明、生物医药等领域。按2010年中期数据，公司主营的钼炉料毛利率29%；钼化工毛利率53.23%；钼金属毛利率39.78%。

3. 钼行业整合力度大。工信部2010年初发布《钼行业准入条件（征求意见稿）》；10月份媒体报道国土资源部准备将钼列入保护性开采品种；国家收储有望在稀土、钨、锑、钼、锡、铟、锗、鎵、钽、锆这十种资源中开展。国家整合力度大，供给有望收紧，而下游需求较为旺盛，且受益全球流动性增加和经济复苏预期，判断价格持续上升。公司2010年市盈率90倍，估值较高。

个股风险提示

（一） 福建南纺澄清资产注入传闻

福建南纺（上海交易所代码：600483）发布澄清公告

近期新浪财经和股吧论坛等网络相继出现了公司将要重组或资产注入等传闻事项，2011年1月4日公司股票收盘价格涨幅达10.03%，且随后连续四个交易日的换手率均超过17%。

福建南纺表示，针对传闻涉及重组或资产注入等事项，公司向控股股东福建天成集团有限公司发出书面函证。控股股东回函明确表示，截至目前以及未来三个月内没有发生或筹划有关福建南纺股份有限公司的重大运作（包括重组、并购、收购、合作、重大交易、定向发行以及可能对南纺公司有重大影响的事项），也没有其他应披露而未披露的事项。

前三季度公司每股收益不到2分钱，未来业绩是否改善还存在不确定性，如果没有外延资产注入的预期，股价大幅上涨之后，短期可能要承受一定的压力。

（二）亚通股份2010年预亏

公司发布预亏公告，经公司财务部门初步测算，2010 年度公司净利润预计较上年同期下降1300%以上。2009年公司实现净利润394万元，每股收益：0.0112 元。长江隧桥的开通后，对公司水上运输业务冲击较大，导致2010年上半年亏损较大,以及资产置换中发生的费用等，预计公司2010 年度业绩较2009 年度将下降1300%以上。公司业绩亏损，P/B高达5.62倍，估值较高，需警惕公司的经营风险。

(三）兴业证券5260万股限售股今日上市流通

公司首次公开发行中网下配售的5,260万股股份锁定期为3个月，即自公司股票上市交易首日（2010年10 月13日）至2011年1月12日， 将于2011年1月13日上市流通，占公司总股本的2.39％。投资者需注意风险。

（四）南通科技有限售条件的流通股上市

公司是我国机床行业大型骨干企业之一，也是国内摇臂铣床销量最大、出口最多的厂家之一。除机床制造外，公司还拥有环保科技、电子器件、网络科技等多种产业，分布在上海、南京、北京等地，是一家产业多元化的综合性外向型企业（上海证券交易代码：600862）。

本次有限售条件的流通股上市数量为 10384.014 万股；上市流通日为 2011 年 1 月 18 日。目前该股估值较为合理，但两家法人股东获利较丰，不排除减持的可能，仍提请投资者注意减持风险。

（五）利达光电收到河南证监局采取责令改正的决定

中国证监会河南监管局于2010年12月6日至12月9日对利达光电股份有限公司（深圳市场交易代码：002189）财务管理方面进行了现场专项检查，2011年1月10日公司收到《关于对利达光电股份有限公司采取责令改正措施的决定》，要求公司对存在三方面问题进行规范和整改。其一：截止2008年12月31日、2009年12月31日、2010年6月30日，关联方中光学集团有限公司、南阳南方智能光电有限公司经营性合计欠公司1,799.95万元、3,007.81万元、5,279.46万元，经营性关联欠款金额越来越大，影响上市公司资金流动性。其二：2010年6月根据对南阳鑫众投资有限公司太阳聚能工程进度确认收入538万元，暂估结转成本600万元，不符收入成本确认条件，多确认收入538万元，成本600万元。其三：部分财务核算与相关会计准则不相符或公司披露会计政策不相符。投资者需警惕公司管理不规范给公司股价造成的风险。

（六）中路股份（600818）第二大股东减持股份

中路股份产品包括自行车、燃气助力车、电动自行车、康体产业产品等，其中自行车占半壁江山。公司公告称，2011 年1 月10日，第二大股东轻工控股通过上交所以大宗交易方式减持所持有的中路股份14,300,000 股，占中路股份总股份的4.89％。权益变动前，轻工控股持有中路股份无限售条件流通股27,942,853 股，占中路股份总数的9.56％。本次变动后，轻工控股持有中路股份无限售流通股为13,642,853 股,占中路股份总股份的4.67%。请投资者注意股东减持的风险。