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安信证券：继续看好汽车板块(荐股)
　　北京治堵对全国汽车市场影响不显著。预计在不限牌照的情形下，2011年北京乘用车销量在90万辆左右，我们预测2011年全国乘用车销量在1572万辆，北京市场减少的量约占全国市场的4%，相对于行业17%的增速比较显著。但我们依然维持前期的销量预测，主要原因是前期预测偏保守，已经考虑北京限购政策。
　　从国际经验看，处于汽车普及时期，只要经济不出现大的波动，20%以下销量增速出现概率较低。而且尽管北京对外地牌照限制比较严格，仍有部分消费者，尤其是居住在五环以外的北京居民，会考虑外地牌照。
　　自主品牌影响较小。尽管以前北京没对购车推出限制政策，但由于排放及市场定位等因素，自主品牌在北京市场占有率较低。北京乘用车约占全国销量的7%，北京市场约占奇瑞销量的5%，奇瑞是自主品牌开拓北京市场较为成功的，比亚迪、长城、吉利北京市场仅占4%、3%、3%。自主品牌中一汽轿车在北京销量占比较大，约为10%。就合资品牌而言，一汽大众、悦达起亚、东风雪铁龙在北京市场销量较大，分别占总销量的12%、9%、9%。上海通用、上海大众北京市场占比分别为6%、8%，与日系车在北京市场份额基本相当，处于平均水平。
　　维持行业领先大市-B的投资评级。11月以来，汽车代表性上市公司股价出现了比较大的回调，目前许多公司2010年PE已接近10倍，汽车估值已经接近历史底部。通用汽车在1937-1965年近30年的历史里，PE估值基本也在10倍以上。当前北京治堵方案已经出台，考虑到其他城市推行相关政策可能性不大，我们仍然看好汽车行业2011年的销量和盈利情况，维持行业领先大市-B的投资评级。仍然维持前期的投资组合：华域汽车、江铃汽车、上海汽车、威孚高科、凌云股份。考率交叉型乘用车需求可能被轻型车替代，重申江铃汽车买入-B投资评级。（安信证券研究中心）