个怪现象预兆A股后市无忧

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个怪现象预兆A股后市无忧

IF1010成为主力合约已经一周多的时间了，近几天其与现货沪深300指数相比持续升水在100点附近，升水幅度逾3.5%，股指期货仅仅在初期出现过这样的情况，并且招来了大量做空资金，如今的“超强升水”的背后，究竟有哪些需要投资者注意？笔者认为首先，股指期货大幅升水，说明期货资金对后市看多比较坚定，甚至说是超市场预期地看好，所以才会出现股指期货涨幅超越现货市场走势的现象。但与股市高市盈率、高估值不同，股指期货是有交割的，其最后是要与沪深300指数相吻合的，那么如果说到了12月份第二周这样的现象依然存在，那么投资者就要小心交割日、交割周市场的异动，要么股市大涨超越股指期货升幅，要么就是股指期货大跌，总之，需要两者相互靠拢。

　　其次，股指期货本身有价值发现功能，就是因为其会实现对现货价格追踪，一旦升水幅度较多，必然会引发资金进行做空的套利操作，而从持仓大家也会发现的确有大量的空单存在，总量还是超过多单近15％，但并没有改变盘面多空走势。笔者认为这主要是和资金套利操作的习惯有关，如同A股价值投资一样，整个市场并没有建立起来这样的习惯，换句话，本来价值投资是理性的，稳定获益的操作，但由于市场长期没有这样的环境，造成这样的操作很难获利，或者获利较少，那么资金只得被迫去进行投机，虽然那样风险增加了，但收益也是更可观，如此循环，导致市场进行价值投资操作的越来越少。

　　股指期货方面也是如此，如果直接操作利差可以获利，那么资金为何要选择风险低收益缓慢的套利操作，而这就是一个循环，越是如此越合理的操作反而变得不合理起来，盘面上也就出现了升水空间很大，存在较大的套利空间，但正确的套利操作短期内却赚不到钱，因为资金普遍都不进行这样的操作，那么怎么办？继续等下去或许会有收益，但看着股指每日的疯狂，谁会去等呢？而当资金无奈出局只得跟随反手做多的时候，无疑又扩大了升水，如此循环。

　　那么股指期货如今的升水究竟会给A股带来些什么，是否是预兆A股即将调整。笔者认为首先大家还是要明确股指所处的位置，2930～3035点是股指正在构筑的多头上攻平台，因为下面股指将去收复4.16～4.19的缺口，还要继续攻击历史天量区间的3300～3478点，如今的夯实就是为日后攻击做跳板，换句话说，这个区间就是未来的上攻的相对低点或底部，本周的任务就是去夯实这里，如果投资者明白这个意义，那么你就不必对如今的调整有太多的恐慌。其次，近两天有色金属等板块出现调整，很多人就恐慌起来了，那这又是为何了？很简单，就是短线涨的多了，正常回调，但由于资金对其追捧，其根本调不久，稍微调调就会有资金进入，再度推高，17、18日之后20日的反攻就是如此。其三，股指期货的超高升水怪象实际上与A股之前个股两极分化也有关系。因为股指期货无需选股，只有合约，所以资金投入相对集中，因此看好后市资金助推了升水的情况；而股市方面则是多个板块和众多个股的集合，资金虽然看好后市，但也需要选择直接受益的主线板块，从而造成了板块间的差异，尤其是本波行情资金主要热衷于资源、本币升值等板块，对其他板块并不太关注，这样就出现了个股分化，那么在股指方面就体现为走势的振荡，而且由于本周行情就是在2930～3035点构筑平台，走势多反复，所以更是增加了股期较沪深300指数的超高升水。综合各因素，笔者认为股期升水，以及近期A股的调整，短期内有助于行情发展，消除资金恐高心理，给观望资金更多补仓和参与的机会，同时此时构筑的多头平台越坚实，在日后上攻阻力区间时越安全，因此策略方面，主线和股指回调是难得的牛回头机会，周五附近可进行相关加仓操作，而对持股者继续持有是最好的策略