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年线失守 A股崩塌？
　　11月17日，上证指数不仅没有迎来反击，反而轰然坍塌，A股在四个交易日内由艳阳高照的牛市气氛迅速急转，至11月17日跌破年线的2877点，至此，上证指数在四个交易日内已经跌去347点，跌速之快，跌幅之深让包括机构投资者在内的专业人士都无法应对。
　　由"流动性"、"通胀预期"支撑起来的高估值大厦，显得不堪一击。
　　个股层面，包括医药、食品饮料等公认的抗通胀、稳定增长，能够享受"稳定性溢价"的品种也倾泻而下，贵州茅台两日内跌去10%，海正药业收盘下跌5.87%。
　　下跌的预兆
　　"只怕还没有结束，这一段是密集成交区，目前已经悉数被套，等这部分筹码最终决定去留之后，市场才能平静下来。"上海一位保险资产管理公司的投资经理指着k线图告诉记者说。
　　他所述成交密集区是指：在10月14日，A股开始放量上涨，上证A股每天成交量均在2500亿元以上，这种情况一直持续到11月11日。
　　这一块成交密集区，是资源股狂欢的美好时光。
　　"实际上，这是一次不成功的通胀行情。"上海某券商自营盘老总告诉记者说，"在国庆以前，市场总体上说是结构性行情，新能源、新兴产业、大消费等板块轮番表现，周期类的板块一直没有起来，但在国庆以后，情况一夜之间发生了逆转。"
　　记者注意到，在国庆以后，煤炭、有色等突然迅速拉升，刺激因素是市场预期美国将再度实行量化宽松的政策，全球性通胀的策源地形成，并在国庆长假期间蔓延至A股投资者群体中。
　　"这是第一个想不到。因为本论行情的发生，并不是以实体经济全面好转的背景下展开的，而是以经济结构转型为背景，新兴产业、消费等演绎出来的局部机会。但最终市场的发展，还是将周期类板块如煤炭、有色带动起来，与国内投资者的抗通胀需求共振，进一步引发场外资金入场。"上述券商自营盘老总告诉记者说。
　　这一波行情中，资源股的表现让人热血沸腾，以煤炭为例，国阳新能从10月8日的15元以下连续上涨，至本次大跌前最高上涨至35元附近，1个月涨幅达到133%，令人惊异的是，国阳新能是一个总股本在24亿股的中型蓝筹。在汹涌流动性的推动下，每天竟然连续涨停，在中国证券市场20多年的历史中，也属不多见。
　　"整个上证指数的走向就像一个创业板的股票，直线拉升。"一位市场人士如此评论。在国庆以后，上证指数在资源股的带领下飙涨，在10月8日、11日、14日连续留下三个跳空缺口。
　　回头看，在股市成交量密集放出后，指数却开始停滞不前，被压制在3100点附近。原因是，密集成交中必然有大量资金选择悄悄离场，撤出A股。
　　推动这波行情的最主要因素正在发生变化。10月19日晚近7点，中国人民银行突然决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。
　　正当投资者怀着忐忑不安的心情等来10月20日的交易日时候，上证指数也仅仅以低开高走的方式化解了利空。
　　但，更多狂欢的投资者并没有意识到，市场上涨的逻辑链已经被掐断。
　　流动性之忧
　　"国庆以前，货币政策的主要目的是防二次探底，现在更为紧迫的任务是控通胀，而分界线就是10月19日的加息。"上海和熙投资一位私募基金经理提示说。
　　上述人士认为，"从之前高层的表态可以看出，在实体经济没有根本性复苏之前，管理层并不愿意领先美国加息，这是审慎的做法，因为怕经济二次探底。但为什么19日突然宣布加息呢？一定是在国庆以后，综合了通胀压力等种种经济数据，紧急磋商后的结果，而这个结果一旦达成，表明以后的货币政策将会延续走下去。"
　　随后的准备金上调印证了上述判断。
　　从2010年11月16日起，央行再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　"准备金率的上调，表明货币政策已经毫无异议的过渡至紧缩状态。"上述私募基金经理判断。在紧缩的状态下，资源股的上涨肯定失去了动力，而资源股又是整个市场的发动机，你说市场能继续走牛吗？
　　问题是，即使是准备金的上调，显然已经不能控制越发失控的通胀。棉花、白糖、粮食等产品涨价的消息开始充斥路边、网络。严峻的考验还在后面，春节因素不可避免的推升物价，到2011年3月，中国的CPI将会上升到什么样的水平？
　　"基于对形势的提前判断，当前市场预期开始恶化，通胀和政策紧缩前景不明朗，美元维持反弹局面，将压制市场表现。"这是17日收盘后，某券商的解盘之语。
　　消息面，投资者也开始归因于严格控制通胀的声势越来越强大：国务院总理温家宝表示国务院正拟定措施抑制价格过快上涨，周小川表示央行将着力提高政策的针对性、灵活性和有效性，加强流动性管理，商务部也将采取多项措施控制物价过快上涨。
　　"至春节，肯定至少还有一次加息。"一位保险资产管理人士说。
　　"鉴于流动性和政策预期的收紧，我们重申此轮上涨行情基本已告一段落。"上海一家券商在策略报告中指出。


A股市值四天缩水3万亿 机构变脸翻空
　　周三A股延续调整走势。尽管由于金融股的护盘指数未再现百点长阴，但个股惨烈程度却丝毫不减。两市逾百家上市公司跌幅超过9%，其中10%跌停的个股更是达到48只。
　　短短四个交易日，上证综指与深证成指分别累计跌去10.2%和12.9%， A股总市值蒸发近3万亿。
　　连续的大跌重创市场人气，也意味着调整或将延长。
　　市值蒸发近3万亿
　　隔夜爱尔兰危机引发外围市场大幅波动，A股市场受此影响早盘大幅低开。尽管此后金融、地产等权重板块超跌反弹积极表现，但上证综指数次上冲年线遇阻回落，再度打击市场信心，尾盘在中小盘股的急速跳水中，股指继续寻底。
　　短短四个交易日，上证综指从3147点直挫至2838点，沪深股指累计跌幅分别达到10.2%和12.9%。行业方面，有色金属、采掘、化工分别以18.91%、12.99%和12.55%的累计跌幅，位列板块跌幅榜的前三位。
　　统计还显示，11月12日至17日，A股总市值从近30万亿降至26.7万亿，近3万亿市值在此期间灰飞烟灭。俨然一个较小规模的"5·30"。
　　深套的投资者已经不愿意止损，而空仓者还在观望。昨日两市共计成交2919亿元，创出今年10月11日以来的地量，表明目前市场的下跌已属恐慌性杀跌。
　　俗话说"覆巢之下无完卵"，市场再现板块轮跌的场景。昨日仅银行、保险板块收盘微红，而前期强势板块，如医药为首的消费类板块以及创业板、中小板集体补跌，最终两市跌停个股近50只，进一步彰显目前的弱势格局。
　　调整或延长
　　周二还普遍看多的研究机构，昨日观点已经悄然发生变化。
　　一方面，市场连续下挫，前一天涨停的个股后一天就跌停，反映出短线资金参与意愿极弱。另一方面，金流向数据显示，昨日两市大资金再度净流出92.7亿元。
　　部分机构认为，经过连续调整大盘短期趋势已经发生变化。中期来看，连续缩量虽表明流动性泛滥所推动的牛市行情暂告结束，但从另一方面也说明杀跌动能有所减弱，目前市场正处于探明短期底部的过程中，后市可能复制8月至9月的区间震荡走势。
　　南京证券分析师周旭指出，虽然短期由于指数偏离均线过远，会有反弹，但也应被视为减仓机会。
　　此外，分析人士大多把此轮调整的主因归结为以下三个方面：一是国内央行货币紧缩力度超预期；二是爱尔兰危机引发美元持续反弹；三是临近年底机构有结账的需要。
　　但广发证券分析师余晓宜指出，还有可能是因为市场担心明年企业盈利不如预期，"如果真是那样，此次调整还要延长"。


大盘进入空头市场 盘中反抽减仓
　　隔夜预测回顾：２８８４点是不能被有效跌破的，周三一旦跌破，大盘就将进入小熊市时期，恶劣情况下空方攻击目标可能为２７５０点上下。周三2884点为重要参考点，若有效跌破，则盘中反抽减仓，维持空仓状态。
　　周三走势回放：沪市大盘大幅低开42点于2852点，直接跌破五步循环牛熊点2884点，之后早上和下午各反弹一次到2884点之上，最高为2891点，如预测所说，那是抛空股票的最后机会。之后大盘开始杀跌，最低为2824点，收盘为2838点，下跌1.92%，成交金额缩小到1621亿元，日K线为大幅低开长上影倒锤头小阴线。两市上涨股票共有229家，下跌1648家，其中涨停个股4家，跌停个股50家，当日两市所有板块皆绿，热点匮乏，市场人气低迷，抛压沉重。
　　五步循环技术分析：转折线与价值线继续下行，两线死叉；力度线继续快速下行，进入低值区，但是依旧没到超卖区；周四五步支撑点为2813点和2794点，压力点为2889点；预测线继续下行，接近超卖；安乐线快线继续下行，慢线继续上行，但是已经被跌破；回复线继续快速下行，双雄线继续处于空头口中，其张口接近历史极限，其充电线下行，放电线上行，与股指下跌继续呈正相关性；五步价量线继续下行，持股线继续下行，其绿柱继续伸长；操盘四线之长线位于2788点，波段HK继续收绿，其双头形成后提示大盘下跌空间继续打开；长态线红柱继续缩短，全能HT之轨道线继续下行，其T线继续位于中轨之下；角谱线提示，大盘还有8%左右的调整空间；点压线提示下面支撑在2773点和2690点，点撑线则提示支撑点在2740点。总结以上分析，大盘进入快跌时期，下方支撑带在2780点至2740点之间。
　　周四走势预测：周三跌破年线后，盘中反抽确认之后开始快速跳水，因此小熊市的判断得到确认，同时本周五为期指交割日，很多投资者提前防备魔咒产生，而加息传言越来越广，外围股市也因爱尔兰债务危机而全面走出阶段性调整态势。因此，大盘当前系统风险较高。预计大盘将继续下跌，但是，靠近2780点至2740点支撑带，应该产生强烈反弹。
　　操作策略：由于上周五和本周二、三，三根阴线实体逐渐减小，所以，继续大跌将是非理性的。但由于利空警报未能解除，因此，已经按笔者上周五早盘前提示抛空所有股票而逃顶者，继续保持空仓状态，其中的激进者可在大盘再次大跌后轻仓介入做反弹，谨慎的投资者可继续空仓观望。而没能看到笔者提示逃顶的仓重者，在大盘连续大跌350点后，只好等待大盘反弹后再减仓了。