中信建投：煤炭板块趋势延续的基础仍在(荐股)

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中信建投：煤炭板块趋势延续的基础仍在(荐股)
　　我们判断，市场拐点的出现可以从两个维度中的一个来观察：1）通胀恶化，整体价格水平的短期快速攀升；2）工业产品库存短期快速上升。第一个条件我们可以主要观察以原油价格，如果油价快速攀升并维持高位，对全球通胀水平构成压力，并进而招来严厉的紧缩政策，同时油价高企也会挤压中游企业的利润，影响经济增长。造成油价攀升要分别分析需求和供给两个方面；我们认为前期的油价快速攀升有供给和需求综合作用，更多体现的是供给因素（因中东、北非局势对原油供给预期的影响），暂时未伤及经济增长；第二个主要是判断下游需求，工业产品库存短期快速上升意味着下游需求恶化，基本面可能不及市场的预期。我们认为，当前这两个条件并未实质性形成，在5 月份之前经济基本面依然较为健康。继续推荐三类公司：1）低估值：中国神华、上海能源、兰花科创、兖州煤业；2）资产注入预期或焦煤喷吹类：西山煤电、冀中能源、潞安环能、盘江股份、大有能源、国阳新能；3）高成长类：永泰能源、山煤国际。（中信建投研究所）