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申银万国：超导行业整体给予“看好”评级 荐8股
高温超导产业开始进入实质化扩张阶段,弱电领域积极扩张。随着高温超导(HTS)材料研究的进一步深化,以及高可靠性和高效率的制冷系统的发展,推动了高温超导在未来十年进入快速的实质化扩张阶段。据ISIS5估计,世界范围内到2020年超导产业的产值将达到2400亿美元,其中高温超导占60%-70%达到1500亿美元左右。而随着国内外在移动通信、卫星通信、雷达等领域的产业化进程的推进,高温超导在弱电领域的应用将会首当其冲成为产业化先行者。
　　移动通信爆发,高温超导滤波器是解决基站干扰的最有效方法。超导滤波器,因为用了77K低温状态下的低噪放,提高****机灵敏度3dB,根据实测,覆盖半径可扩大22%左右,覆盖面积可以扩大45%左右。而且移动信号对室内的渗透率也会增加;提高接通率20%~35%,降低掉话率20%~60%;网络规划时,减少基站数量,降低网络建设成本。超导滤波子系统在移动通信领域的巨大优势作用(特别是3、4G时代),我们若按照目前截止2010年中国移动通信基站数133万个为基数,每年给予10%的增速,外加对原有基站的改造,假设2015年使用超导滤波子系统的基站占比达到30%,则将形成超过500亿的巨大市场空间。
　　高温超导滤波器成为卫星通信最主要器件之一。将卫星用常规金属滤波器和高温超导子系统分别接入卫星****机的前端,使用高温超导滤波器子系统可以大幅度地降低卫星****机的噪声,显著提高卫星****机的灵敏度和抗干扰能力。
　　高温超导滤波器联机系统的噪声温度仅为金属滤波器联机系统的27%;采用高温超导技术可以明显减小****系统的噪声;对卫星上来说,可以提高有效功率资源的利用,对地面来说,能减小地面设备的发射功率,特别是对地面移动式用户机的应用,发射功率的减少能减轻设备的体积和重量。
　　超导子系统显著提高雷达探测距离及强化抗干扰能力。高温超导滤波器具有极低的插入损耗和极优的频率选择性而且兼有平面器件小型化的优点,若把超导滤波器用于武器装备的****机前端上,能大幅度提高****系统的灵敏度、信噪比和抗干扰能力;还可增加雷达系统的探测距离,加长预警时间,增加通信系统的通信距离和抗干扰能力,提高导弹系统的制导精确度。
　　中国优势资源展现未来中国在超导产业的优势。从高温超导材料使用的原材料发展情况来看,不论是BSCCO/2223系(铋锶钙铜氧-第一代超导材料),还是YBCO/123(钇钡铜氧-第二代超导材料),都需要使用中国具有优势资源的稀有小金属为主要原材料。特别是第二代YBCO中的稀土钇是中国具有战略性资源的重稀土主要成份,而对于钡盐我国是世界最大钡储量国,占全球的43%储量。
　　我们认为随着战略新兴产业规划推动(超导技术已列入战略新兴产业规划中),中国拥有资源优势的相关产业链将会在未来10年得到深化发展。
　　投资评级:基于对高温超导在弱电领域的产业化推进,特别是在移动通信、卫星通信、雷达等领域的产业推动,我们对超导行业整体给予"看好"评级,建议关注拥有超导滤波器及子系统生产能力的相关上市公司:综艺股份;以及国内在超导材料上拥有金属资源的相关上市公司:广晟有色、厦门钨业、中色股份、株冶集团、红星发展、汉缆股份、永鼎股份、宝胜股份。