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国泰君安：中小市值的个股机会
我们分析了风格分化的十月所有股票型基金的净值变化。我们的初步结论是，当前至少一半以上的偏股型基金集中配置在中小市值板块；有2成的偏股型基金集中配置在有色、信息服务、信息设备、机械等板块；基金在银行、交运、钢铁、房地产的配置相当少。这样，后面的投资机会可能就是集中在中小市值板块上，应该主要是个股机会。
　　上周后半周的多数券商报告看市场短期振荡了，周期类股票的研究员多数也相当谨慎了。如果他们看好中期走势，短期却如此谨慎的话，那么，上周初开始看振荡的我就更加谨慎了。我感觉，跷跷板效应会支撑中小市值股票的短期表现。
　　圆桌会议讨论的主题是"恶搞"，大家达成的同识："小股票是热点"。差异之处在于对时机的把握，不同投资者考虑的风险（大盘、解禁、美联储会议等）存在差异。各自看好的板块也有差异，如，信息服务、通讯设备、安防监控、铁路设备等。大家都在寻找后期的想象空间，只有充足的超预期，才能令人忘记估值。我们调入了世纪鼎利（300050）和特锐德（300001）。
　　我继续关注新兴产业的发展，随着越来越高的办公要求（远程、图像、智能、语音、监管等），信息化平台的空间依然很大。从三季报没看到显著的超预期，考虑到接近年底了，年度投资预算该花的都要马上花掉了，我们顺着这条线索找可能的超预期因素，订单驱动！华平股份（300074）、海康威视（002415）、大华股份（002236），调入。
　　我们调整了一下医药股，我们调入益佰制药（600594）和乐普医疗（300003）。我们降低了医药板块的配置权重。
　　总体上，我们的持仓增加的有限，从64.6%增加至71.2%。
　　涨幅挺好的白酒股一直都没有在我们的组合里面。我整理了2005年以来的白酒股的表现，从板块指数来看，第四季度的白酒指数基本总是跑赢上证A股，只是任何时点买入白酒指数持有一个季度，获得的超额收益是差不多的。追求超额收益，还是只能关注白酒股各自的特别之处的改变。我在关注伊力特（600197）（未调入组合）。
　　最后，提示大家注意一下，我们的宏观研究员上周上调了明年的GDP增速，本周又上调了明年的CPI。（国泰君安证券）