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实力机构点评热门个股精选

　永辉超市601933：模式决定空间

　　模式决定空间，公司具备持续快速扩张的能力：与同类公司相比，永辉最大的竞争优势是其建立了一套独有的、难以被对手模仿的生鲜经营模式。这一模式不仅使得企业增强了对上游供应商的控制力和议价力，而且也使其赢得了下游消费者的普遍认可，品牌价值持续提升，门店内生增长明显；另一方面，公司通过把这一模式积极向异地复制，经营规模持续增长，外延扩张十分显著。我们认为，永辉是未来国内连锁超市中最具潜力成长为全国性大型连锁超市的零售企业。

　　盈利预测与估值评级：预计公司10-14年基本每股收益(EPS)分别为0.40元、0.63元、0.88元、1.16元、1.45元，给其目标价35元/股，对应11-14年动态PE分别为56倍、40倍、30倍、24倍。维持“买入”评级。


　　京新药业：业务触底反转 国际合作前景大

　　国际合作生产前景广阔：目前国际上从中间体到制剂的制药生产向亚洲转移的大趋势仍在持续。中国一些技术储备丰富，国际经验成熟的企业有望在此次大潮中收益，比如海正药业、海翔药业、华海药业均已在前期公告了和国际大型制药企业的生产合作，产品涉及中间体到制剂的各个环节。此次京新药业增发预案的项目也显示，将有近一半的资金投入到出口制剂项目中，未来公司或将持续受益于转移大潮。

　　首次给予“增持”的投资评级：我们预测公司10-12年的业绩为0.13元、0.25元和0.58元。业绩快速增长主要来自于原料药规模效应体现和制剂产品的快速增长。虽然静态来看PE高，但考虑到公司股本较小，业绩弹性较大，行业趋势好，公司高管亦决定参与增发，因此我们认为其值得积极关注，首次给予公司“增持”的投资评级，目标价22元。


　　厦工股份：产能扩张 进入高速发展期

　　增发完善产业链，解决产能瓶颈：本次非公开增发募集资金投资项目的实施将有利于解决公司产能瓶颈、优化现有产品结构、提升公司的核心竞争力，增强公司的盈利能力。募投项目达产后，厦工将拥有3吨到50吨级系列挖掘机产品，同时增强装载机和叉车的产能。结构优化，未来毛利率有望提升：公司进行产品优化，提升高毛利高成长性长轴距装载机占比。同时公司通过焦作项目在产品主要销售市场和原材料、配套件主要供应地区进行了合理布局，更加贴近目标市场，实现优化配置。基于以上两点判断，我们认为公司的整体毛利率将会有所上升。

　　投资建议：预计增发后公司2010—2012年的每股收益预计为0.66元、1.07元、1.41元，考虑到一季度工程机械行业出口的提升及公司的成长性，给予“买入”评级。


　　江苏旷达002516：新客户开发是看点

　　已打破日系车壁垒与奥迪合作正在推进，对方已认可公司综合实力，有关合作已经进入大众集团的审核程序。我们认为奥迪车系在高级乘用车市场占有率最高，43%的市场占有率高于宝马、奔驰等品牌，因此成为奥迪的供应商对公司具有重要意义。我们认为公司与一汽大众、上海大众的合作为争取奥迪奠定了良好基础。公司已经开始为东风日产的骐达车型提供面料，这也成为公司打破日系车壁垒的突破口，同时近期福特、沃尔沃等也主动与公司接洽，寻求建立合作关系，我们认为公司的技术与规模优势对潜在客户的吸引力将越来越大。

　　我们认为随着跨国公司降低成本的要求日益强烈，本地化程度将继续提升，公司将继续受益这一过程。中国的千人汽车保有量仅为31.42辆，相对于发达国家市场，汽车普及率提升空间依然很大。短期看对公司业绩刺激因素主要来自新开发客户的增量，如与奥迪达成合及与日系车合作的扩大。在资金原料成本上升趋势下，行业集中度有提高的趋势，公司也有望将得到更多市场份额。随着产能陆续释放，公司原料自给率将逐步提升。公司2011年EPS为0.67-0.70元，对应目前股价估值合理，给予“短期_中性，长期_A”的评级。


　　鱼跃医疗：未来仍将保持高速增长

　　受益于人口老龄化、保健意识的提高、新医改及产业政策的扶持等因素，我国的医疗器械行业面临着巨大的发展机遇。作为国内的基础医疗器械龙头，公司拥有完善的产品组合、强大的品牌营销能力，营销渠道非常顺畅，产品组合可搭载性强，内生增长性非常好。另外公司还在寻找并购扩张机会快速提升规模，因此公司未来保持高成长性的预期比较强烈。

　　我们维持公司2011-2012年的EPS分别为0.93元、1.22元的盈利预测，给予公司6个月目标价48.4元和“增持”评级。


　　澳洋顺昌002245：高效决策投资LED项目

　　自2010年12月公司表示要稳定主业发展的同时，寻求多元化经营，提升公司利润增长点以来，公司首先快速组建合同能源管理公司，从事合同能源管理相关业务；如今又推出蓝绿光LED外延片及芯片的研发与制造项目投资方案。公司多元经营投资方案的陆续出台充分体现公司高层高效的决策能力及将公司做大做强的决心。LED外延片及芯片产品市场需求广阔，我们对公司该项目前景保持乐观。

　　由于公司合同能源管理公司及LED项目均处于投资或方案出台初期，后续项目建设及业务开展尚有不确定性，因此我们暂不改变对公司此前估值，仍然基于主业及小额担保公司稳定预期的基础上，预计公司2011-2012年EPS为0.50元和0.68元，由于公司逐步涉猎合同能源管理及LED行业投资，具有更高的成长性，较物流板块其他公司可以有一定溢价，我们调高公司评级至“买入”，暂不设定目标价格，预计股价会冲高，建议投资者不要追高，在股价回调后积极介入。


　　双塔食品：粉丝龙头中长期不乏看点

　　10年起公司把市场开拓的重点由海外转向国内，重点开拓了大型商超等客户。长时间为日韩厂家贴牌生产为双塔储备了一批成熟的粉丝新品。在产品宣传上，力求把龙口粉丝加上“双塔牌”烙印，让“吃龙口粉丝只吃双塔牌”的诉求深入消费者心中。管理层提出未来3年直营商超销售额每年增长超200%。但与之而来的营业费用和应收账款周转天数增加等问题也应引起重视。

　　不考虑股本变化，我们预计公司11-12年EPS分别为1.153和1.470元，同比增长28.8%和27.5%，11-12PE分别为50.6和40.4倍，短期估值不便宜，中长期可继续跟踪公司行业整合力度和食用蛋白市场销售情况，暂给予“中性”评级。


　　铁龙物流：风险收益天平倾斜 短期不追高

　　我们12月23日将公司评级上调至“推荐”，目前股价已经位于我们17.6元的交易区间上限。我们的观点更新如下：依旧看好公司的中长期发展前景，维持“推荐”评级不变，并将交易区间上调至14~20元；但考虑到当前估值水平已经对利好因素反映得较为充分，综合考虑风险收益水平，短期不建议继续追高。

　　我们维持铁龙物流长期“推荐”的投资评级，认为公司股价表现的三个平台在于：1)特种箱(特别是化工箱和冷藏箱)运营规模扩大；2)建立成熟的产品、品牌和战略联盟，盈利释放加快；3)政策环境和经营环境显著改善。目前第一个平台已经基本确立，第二和第三个平台趋势向好但并未实质突破，我们维持谨慎乐观的观点，短期不主张追高，建议在14~20元区间进行波段交易。