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标题: 下半年关注四大“咸鱼”板块 [打印本页]

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-7-5 07:42 标题: 下半年关注四大“咸鱼”板块

下半年关注四大“咸鱼”板块
　2011年A股的下半场已开始，还有哪些板块有望迎来否极泰来的走势？核电、航空、农业和军工等板块，或许值得期待。
　　/"咸鱼"板块一/
　　"震伤"的核电股期待恢复元气
　　虽然日本大地震已经过去了3个多月，新闻媒体的相关报道已经越来越少。但是日本大地震所产生的余波依旧没有平息，如A股市场上的核电板块。
　　进入下半年以后，核电板块是会依旧继续上半年的 "咸鱼走势"，还是会迎来一个翻身的机会？
　　核电股的低位躁动
　　如果要对上半年A股市场各大板块列一个"倒霉排行榜"，核电板块绝对名列前茅。
　　受日本大地震及核危机影响，世界多国纷纷调整核电产业建设规划，我国也宣布暂停审批新建核电项目申请。东方电气、上海电气等一大批核电股迎来了长达3个月的持续下挫，不少投资者损失惨重。
　　不过，随着A股市场的逐渐回暖，6月下旬以来，大力推进核电项目发展的二重重装出现近20％的区间涨幅，这突然让不少敏感市场人士发现，像东方电气、上海电气等一批核电股，在持续暴跌之后开始悄悄地躁动起来。
　　国家能源局规划司规划处处长何永健曾表示，未来将在确保安全的基础上加强核电发展，到2015年实现4000万千瓦装机的计划目标将维持不变。所有一切似乎预示着沉默已久的核电股迎来了翻身机会。
　　政策走向仍是关键
　　"虽然德国等国家对核电产业的态度有了巨大变化，但这并不能说明我国会因此放弃核电发展。"一位券商分析师对《每日经济新闻》记者表示，清洁能源中的光伏、风电、水电都要受自然条件和地域因素的影响，无法成为替代火电的支撑性电源。我国在未来能源结构转型，摆脱对石化能源依赖过程中，核电仍具有重要战略价值。而在福岛核电站泄露事故之后，核电的安全性无疑成为最重要的一环。
　　国金证券则认为，短期内核电很难在规划和审批进度上有超预期事件，出于对安全的忧虑，后续招标将会以安全性更高的三代机组为主。建议投资者关注两类公司：一是综合电力设备制造企业，如果核电受限，其他清洁能源装机量可能对其进行弥补，代表企业是东方电气；二是掌握高技术壁垒的核心部件制造商，从长期看，核电审批放开后，这类企业将有较大弹性，如浙富股份。
　　关注个股
　　中国一重（601106，收盘价4.81元）
　　中银国际指出，中国一重是目前我国唯一能提供全套核电大型铸锻件并具有核岛成套设备制造能力的企业，制造能力和技术水平跻身世界前列，在第三代核电装备制造方面优势明显。另外，公司还将受益于政府大力推动高端制造业和战略性新兴产业发展的政策决定，目前中国一重手持合同订单饱满，主要生产设备均保持在满负荷运转状态。
　　东方电气（600875，收盘价25.67元）
　　作为国内核电设备龙头的东方电气，在目前国内在建的二代加核电机组设备市场中的占有率排名第一。目前，公司在三代核电订单方面也取得了不错的成绩，国内在建的法国EPR三代堆和美国AP1000三代堆，公司均取得了订单。长城证券估算，目前东方电气在手核电订单在400亿元左右，目前生产情况完全不受新项目审批暂停的影响。
　　另外，东方电气在火电设备、风电设备和水电设备方面也都有涉及，长城证券称看好公司的长期发展潜力。
　　/"咸鱼"板块二/
　　航油关税下调或助航空股"起飞"
　　在成本高企、高铁开通等一系列因素的影响下，中国国航、东方航空等航空股经历了大半年的漫漫下跌之路。不过，近日一则《国务院关税税则委员会关于调整部分商品进口关税的通知》，却引发了市场各方的强烈关注。其中，柴油、航空煤油将以零关税进口的消息，更是被视为航空板块的巨大利好。
　　降税利好公司业绩
　　自7月1日起，我国对柴油、航空煤油都将以零关税进口。
　　上述消息曝光之后，业内各方均认为其将对航空行业形成利好。中央财经大学税务系教授刘桓表示，航空煤油进口关税是一个基础，增值税、消费税等其他税种都是在此基础上进一步计算。随着航空煤油关税的下调，增值税、消费税也会调整，经过乘数效应的放大，航空业运营成本将会有效降低。
　　安信证券也指出，本次航空煤油进口关税的下调幅度是2006年以来最大的。以6月22日新加坡航油价格计算，航空煤油将直接减少约450元/吨的进口成本。另外，若国内油价下调，燃油附加费联动下调将减轻高燃油附加费对裸票票价上行的压力。
　　行业旺季即将到来
　　数据显示，今年5月份我国民航业营业收入为281亿元，同比增长22.4％，体现出淡季不淡的态势。
　　华泰证券指出，相对于7、8月来说，5月属于较为清淡的月份，但是国内航线仍然维持较高的客座率，一方面体现了国内航空业集中度提高带来的垄断效应，另一方面也体现了航空需求端的强劲增长。
　　分析师指出，今年国内航线供需保持景气是大概率事件。在6月底京沪高铁通车的利空兑现后，7月份航空业将进入传统旺季，航空板块能够如期体现高业绩增长，有望迎来一波趋势性反弹。提示投资者把握7月份即将到来的航空运输业旺季投资机会，重点推荐南方航空。
　　安信证券指出，本次航空煤油进口关税下调超市场预期，长期有利于航空公司降低航油成本。再加上行业竞争格局稳定、供不应求推动行业客座率、人民币升值带来的汇兑收益贡献等因素，预计全年行业高盈利能力有保障，除了南方航空外，推荐关注中国国航、海南航空和东方航空。
　　关注个股
　　南方航空（600029，收盘价7.85元）
　　南方航空是国内三大航空公司之一，是拥有运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。从过往票价指数来看，南方航空过往几年的票价指数均在7月份存在上涨的走势，且南航客座率统计数据显示公司客座率整体趋势向上。华泰证券预测，南方航空2011~2013年的净利润分别为62.70亿、69.54亿和77.20亿元。
　　东方航空（600115，收盘价5.16元）
　　东方航空正积极致力于打造枢纽网络，上海已基本形成公司的枢纽中心。2011年6月21日，东方航空和子公司上海航空正式加入天合联盟，将可通过一票到底、行李直挂和无缝隙中转到达世界168个国家和地区的921个目的地。
　　需要提示的是，由于公司京沪线的收入占到公司营业收入的6％~8％，利润贡献则超过10％，因此京沪高铁对公司的影响还需要密切观察。
　　/"咸鱼"板块三/
　　把握景气周期饲料成农业股先行军
　　上半年，伴随着市场风格转换，国家政策对物价的持续打压，以及上市公司业绩不及预期，高估值农业板块遭遇大幅杀跌。
　　某大型券商分析师告诉《每日经济新闻》记者，2011年农业股并不具有整体性机会，但如果捕捉到细分行业景气周期进行布局，也将取得不菲的相对收益。其中，饲料类上市公司有望引领整个农业股迎来估值修复行情。
　　饲料成下半年板块热点
　　由于行业景气度高涨，以及前期估值大幅下滑，5月份农业股中的畜禽养殖板块，尤其是生猪主业的上市公司新五丰、雏鹰农牧、正邦科技等开始迅速反弹，且6月份由于猪价不断刷新高，行情亦是反复活跃。生猪产业链上市公司在二季度末崛起，可谓是2011年上半年农业股行情的最大看点。
　　某大型券商分析师表示，基于6月份生猪价格加速上涨，第三、四季度饲料行业有望迎来量价齐升的景气小周期。因此，依据畜禽养殖的产业链传导机制，下半年饲料股或将是农业板块的最大热点。
　　种子、水产股伺机而动
　　"在2011年上半年，种子、水产板块是农业股跌幅最大的细分板块。尽管上半年上述两大板块出现大幅下跌，但下半年两大板块的确定性机会仍将逊色于饲料板块。"某大型券商分析师指出。
　　2011年上半年水稻种子价格上涨16％，玉米种子上涨12.8％，但是在种子价格普涨背景下，农业上市公司除隆平高科、神龙大丰外，其余种子上市公司业绩基本没有反应。由于二季度进入了销售末期，因此一季度种子上市公司业绩整体不理想，将预示着二季度可能也不会出现太大的改善。
　　相对于种子股伺机而动，水产股则主要等待秋季海参的捕捞量，而期间整个水产板块也将缺乏有效的催化剂。在上市公司中，獐子岛二季度扇贝出口增长明显。由于獐子岛扇贝随时可以捕捞，因此后期出口数据若持续向好，则有望给市场带来较好催化剂。
　　但由于水产上市公司主要看点仍是海参，而海参主要等待秋季捕捞量，因此这也预示着该板块的有效爆发，还得等待今年秋季海参的量价齐升。
　　关注个股
　　金新农（002548，收盘价21.33元）
　　金新农以教槽料为拳头产品，辅以预混料、教槽料，同时扩展配合料，收入构成保持在3:1:3:3。光大证券认为：作为精细化饲料子行业，金新农的产能相比其他公司较小，但正因为如此，金新农的产能弹性也是最高的。
　　大北农（002385，收盘价32.57元）
　　大北农主业同时涉猎乳猪仔猪饲料及种子两个差异明显但均为高附加值的领域并取得成功。齐鲁证券推荐大北农的三点逻辑：一、饲料产能扩张加速；二、下半年饲料业景气度否极泰来，有望在三季度率先迎来利润率反弹拐点；三、农化101等玉米新品种销售值得期待。
　　/"咸鱼"板块四/
　　"催化剂"不断军工中长期机会渐近
　　今年1~6月，军工行业同步于大盘。不过，受南海局势和航母传闻影响，近1个月以来，板块却出现催化剂行情。中船股份在6月底时的"两连板"，激起了市场对军工股的热情，北方股份、航空动力和中航动控等个股，也都出现了脉冲式的行情。
　　广发证券分析师真怡认为，短期内，军工行业仍将受到催化剂和市场环境两方面的影响，或会出现震荡。目前行业估值水平约60倍，在历史水平的中部区域，中长期投资机会渐近。
　　"护城墙"下享高估值
　　相对独立于宏观经济的军工行业，总体基本面良好，近年来接连不断的军工重组事件及大范围的个股资产注入预期，推高了行业整体估值水平。
　　安信证券分析师张仲杰认为，我国的崛起必然加强国防实力建设，国防预算将在未来10年内或保持16％左右的增长速度。军工行业属于"高、精、尖"行业；保密要求高，行政、技术、资本三重壁垒形成军工行业有效的"护城墙"。长期投资军工可以分享到持续高增长和有保障的利润。
　　国信证券指出，2011年下半年的军工行业，应把握长、短期各类催化剂和刺激因素，抓住估值下探的投资机会。
　　短中长期均有"催化剂"
　　短期来看，通用航空产业相关公司由于第一、二季度调整幅度较大，且年内政策刺激频繁，将对股价有较大催化作用，因此近期反弹的概率较大。其中，低空域改革年内政策频出，将成为板块短期主要刺激因素。
　　目前，低空领域进入推广阶段，据了解，今年30多个低空域开放文件将陆续出台，将会对整个通用航空受益板块有持续的政策刺激。从低空域开放受益程度来看，建议关注海特高新、哈飞股份、川大智胜、四创电子。
　　中期来看，2011年四大军工集团增发与重组正在进行中，国信证券梳理了中航工业、兵器工业、航天科技和航天科工四大集团当前已开启的增发与重组项目的进度，2010年~2011年已完成增发注入等资本运作的公司共6家，包括中航动控、光电股份和航天科技等个股，正在进行中的增发注入项目，全部集中在中航工业和兵器工业两大集团。其中，中航工业集团主要为中航电子、航空动力、哈飞股份；兵器集团则为光电股份、江南红箭、北方创业等。
　　此外，更长期地看，航空发动机制造作为制造业皇冠上的明珠，亦为我国军工行业最大的短板，未来无论是政策扶持还是市场空间都值得期待。
　　关注个股
　　哈飞股份（600038，收盘价26.39元）
　　公司当前产品直9是我国目前最稳定的主要直升机平台，订单稳定增长，预计2011年增长20％；公司和欧洲直升机公司合作研制的直15直升机（EC175）将于2013年交付，目前已经获得订单150架；公司是中航工业直升机公司唯一的上市公司，非常有可能作为整个直升机的资本化平台。
　　航空动力（600893，收盘价17.03元）
　　安信证券预测，公司资产整合将在年内完成，业绩将出现较大幅度的增长；航空发动机是制约我国武器装备发展的重要瓶颈，国家高度重视，未来投资有可能大幅度加大。

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