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标题: 消费板块：机构资金避风港 [打印本页]

作者: ┌．●ne＂﹎ャ 时间: 2011-4-28 06:36 标题: 消费板块：机构资金避风港

消费板块：机构资金避风港
消费类板块的崛起，业内人士认为主要是因为两个方面的因素巧合。
　　一是因为目前机构资金处境较为尴尬。因为他们一度看好的小盘股近期持续急跌，而且由于是因为一季度业绩低于预期而引发的股价暴跌，说明此类个股的估值并不会因为股价的下跌而变得"便宜"起来，相反可能会出现股价越跌，由于业绩下滑预期更为严重，未来的估值预期反而会更为高企。在此背景下，基金等机构资金只得大幅减持小盘股，而寻找那些业绩稳定增长的酿酒食品股、商业零售股等消费类个股。
　　二是酿酒食品股、商业股其实也符合近期游资热钱追捧的通胀受益主线。为何？以酿酒食品股来说，他们具有较强的定价能力，可以跟随CPI的波动而相对自主地上调产品价格，洋河股份、贵州茅台在2009年以来的数次上调产品价格的相关信息就是最好的说明，所以，游资热钱炒作化工股的产品价格上涨逻辑也可应用到酿酒食品概念股中。而商业股，则是因为通胀预期的强烈将释放居民们消费的潜能，故商业零售股在通胀周期的销售收入是快速成长的。
　　正由于此，一方面是消费类个股符合当前市场的通胀受益主线，另一方面则是基金等机构资金也需要寻找新的投资目标，如此一拍即合，消费股就成为基金等机构资金在目前小盘股为代表的新兴产业股风雨飘摇之下的避风港。
　　上涨是否具有可持续性？
　　不过，分析人士对消费股的未来走势存在着较大的分歧。谨慎者认为，目前消费股的涨升则是短暂的，是基金等机构资金无奈的布局，并不代表着基金等机构资金意图展开新的布局。而乐观者则认为，在通胀背景下，消费类个股有望展开新的升浪。
　　对此，笔者倾向于谨慎者的观点。一是因为目前基金的仓位比重较高，不少基金的持仓量已达到了85%甚至更高，说明基金的后续买盘力量并不足。在此背景下，难以发动一个板块的新上升周期。二是因为目前消费类板块虽然拥有诸多优势，比如说业绩的成长确定性，再比如说通胀受益品种等。
　　但他们也拥有一些不乐观的信息，一方面是因为持续加息、上调存款准备金率意味着货币紧缩的预期在增强，这也意味着通胀有望得到初步控制。在此背景下，消费板块与通胀周期相伴相随的预期基础就不扎实。另一方面则是因为消费类板块目前的估值并不便宜，尤其是一些商业零售股、二三线的酿酒食品股。
　　关注细分板块投资机会
　　在实际操作中，建议投资者对消费板块的未来走势不宜抱过分乐观的态势。但毕竟目前消费板块的确得到了基金等机构资金的青睐，不排除部分细分品种因质地上佳而得到资金集中流入进而产生爆发式机会的可能性。
　　其中这么两类细分板块的投资机会就是如此，一是具有一定地域优势的消费股，伊力特、ST皇台等白酒股品种，友好集团、南宁百货等题材多多的二三线商业股。二是业绩成长性突出的洋河股份、大商股份、银座股份、永辉超市等。

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