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标题: 海通证券：关注油价上涨情况下化工板块的投资机会(荐股) [打印本页]

作者: ┌．●ne＂﹎ャ 时间: 2011-4-18 17:11 标题: 海通证券：关注油价上涨情况下化工板块的投资机会(荐股)

海通证券：关注油价上涨情况下化工板块的投资机会(荐股)
　　在中东局势紧张的推动下，国际油价昨日盘中大幅上涨，但在国际社会担保供应的情况下，收盘时油价相对稳定。昨日布伦特油价在接近120 美元/桶后，回落，收盘时，布伦特油价收于111.36 美元/桶，上涨0.11 美元；WTI 受益97.28 美元/桶，下跌0.82美元。
　　点评：如果中东局势不能很快解决，国际油价将可能继续攀升。在油价稳步上涨的情况下，可关注以下投资机会：
　　油价上涨将使油气生产企业直接受益。根据测算，当原油实现价格上涨1 美元/桶，中国石油、中国石化的每股收益将分别增厚0.012、0.008 元。中国石油的敏感性更强一些，但由于中石化股本相对较小，也具有较强的敏感性。
　　原油价格上涨将推动下游石化产品价格提升，从而提升产品盈利能力，建议关注烟台万华、天利高新。根据测算MDI 吨毛利增加500 元/吨时，烟台万华EPS 有望增厚0.135元；当己二酸价格上涨1000 元/吨时，天利高新EPS 有望增厚0.032 元。
　　油价的上涨使得煤化工产品的成本优势得以显现。建议关注山西三维、中泰化学、丹化科技等煤化工公司。根据测算，当BDO 价格上涨1000 元/吨时，山西三维EPS 将增厚0.087 元；当PVC 价格上涨500 元/吨时，中泰化学EPS 有望增厚0.281 元。
　　近期我们看好天利高新、天原集团、中国石化。天利高新：产品价格继续高位，一季度业绩有望超预期。公司主营产品己二酸目前市场价格在20000 元以上，而去年均价为18000 元左右。在油价高位运行的推动下，公司己二酸产品价格也有望保持高位，我们预计公司第一季度业绩有望实现较大幅度提升。我们预计公司2011-2012 年EPS 为0.68、0.83 元，维持"增持"。
　　天原集团：募投项目将在今年陆续投产，业绩有望实现大幅增长。公司正在建设的PVC、水合肼、煤矿、磷矿项目将在今年陆续投产，从而带动公司未来两年的业绩提升。我们预计公司未来两年EPS 分别为0.66、1.12 元。（海通证券研究所）

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