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光大证券：日本灾后重建将支撑金属价格(荐股)
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作者:
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时间:
2011-4-3 09:25
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光大证券：日本灾后重建将支撑金属价格(荐股)
光大证券：日本灾后重建将支撑金属价格(荐股)
日本央行注入40 万亿日元，相当于美联储QE2 规模，短期内庞大的流动性带来的财富效应将刺激经济恢复；但同时可以预见，未来1-2 年内，流动性泛滥加剧全球通胀问题。我们认为，在全球一系列大事件影响下，美国宽松货币政策将持续相当长一段时间；中东危机以及日本核辐射危机则成为金价有力的支撑。推荐同时受益于金价和锑价上涨的辰州矿业。
近期基本金属价格波动围绕着日本地震以及核泄漏问题。我们认为，此次地震并不会改变全球经济复苏的趋势。相反，日本长期内需不足，GNP 大于GDP，灾后重建将导致海外资金回流将刺激本国投资与消费。
由于地震以及核泄漏造成的能源供应短缺，部分有色金属冶炼企业以及下游需求产能将关闭。综合冶炼产能及下游需求行业受损情况，我们认为对铜价和镍价走势影响更大。
铜：此次日本受损铜冶炼产能达到20%，短期内，冶炼产能下降将导致铜现货加工费上升；中期下游需求重启刺激铜价上涨。
镍：目前日本关闭的镍冶炼产能约27%。下游的钢铁工业集中在东南部，地震对其影响较小。在供给减少将近30%的情况下，利好的基本面将刺激镍价上涨。此外，灾后重建首先是建筑，届时，大量的钢材需求也将刺激镍的需求。
继续维持行业投资评级为"买入"，品种上最看好铜、锡；个股重点推荐铜陵有色、锡业股份、江西铜业。（光大证券研究所）
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