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标题: 3月24日个股重要公告点评 [打印本页]

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:13 标题: 3月24日个股重要公告点评

3月24日个股重要公告点评

当日个股信息精粹:

（一）公告点评：红日药业（300026）控股子公司拟投资中药配方颗粒项目

事件：控股子公司北京康仁堂药业有限公司为进一步满足市场对中药配方颗粒产品的需求，解决现有生产能力不足和制约企业进一步做大做强的瓶颈，拟使用自筹资金及银行贷款共计18,800万元在顺义区牛栏山镇工业区建设中药配方颗粒自动化生产基地

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:14

神光分析：

1. 公司主营业务为生产小容量注射剂、片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、原料药生产、中药提取；血必净是治疗脓毒症的独家品种，国家秘密配方，20年保护期，此外，公司产品还有中药配方颗粒、盐酸法舒地尔、低分子肝素钙等产品。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:14

2. 公司控股子公司康仁堂是以研发生产中药天然药物为主的高科技制药企业，提出了中药配方颗粒“全成分”的概念，创新使用中药指纹图谱标准技术，并应用此项技术对常用中药配方颗粒400余种“全成分”工艺进行研究。本次拟投入18,800万元在顺义区牛栏山镇工业区建设中药配方颗粒自动化生产基地，其中向银行贷款款8,700万元，建设期2年，建成后能够达到年产各种单味中药配方颗粒共300吨的生产规模，达产年营业收入39,000万元（不含增值税），年总成本31,119万元，年利润总额7,593万元，所得税后年净利润6,454万元，全部投资收益率40.4%，净现值17,245万元，投资回收期4.9年。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:14

3. 本项目有利于推进我国中药产业的现代化发展，是提升产业核心竞争力的需要。公司目前股价对应10-12年市盈率分别为43X,30X,16X，未来两年成长性不错。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:14

（二）公告点评：福瑞股份（300049）净利同比增长36.13%

事件：公司公布年报，期内营业收入210246377.51元，同比增长16.82%，归属于母公司所有者净利润46853138.72元，同比增长36.13%，基本每股收益0.5元。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:14

神光分析：

1、期内主导产品软肝片因产能扩张，期内发货量14547万片，较上年增长7%，壳脂胶囊发货901万粒，同比增长247%，药品收入1.89亿元，同比增长10.47%，因三七、虫草、当归等重要原材料价格上涨，毛利率下降2.16个百分点。因肝纤维无创诊断技术及设备等新业务快速增长，软肝片由占主营收入的91.32%下降到83.87%。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:14

2、公司肝纤维化诊治领域的开拓者，未来将专注于肝纤维化诊治领域，以“产品+服务”的商业模式开拓市场，即用肝纤维化诊治服务提升药品的销售。11年年初公司以2000万欧元吞并法国ES公司，借助Echosens SA的技术优势，将公司打造成为全球肝脏评估领域的领导者。公司表示将在适当的时机进入肝医疗服务领域扩大利润增长点；通过并购、合作研发丰富产品线，降低对软肝片单一产品的依赖。公司目标明确、专注，战略布局合理，为未来的快速成长打下了坚实基础。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:15

3、目前股价对应10-12年PE为54倍，35倍，25倍，估值偏高。

（三）公告点评：兴民钢圈（002355）7亿湖北崇阳投建生产项目

事件：兴民钢圈（002355）公告，公司23日与湖北省崇阳县人民政府签署《投资项目合同》，拟投资咸宁兴民钢圈有限公司高强度轻型钢制车轮项目。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:15

事件：兴民钢圈（002355）公告，公司23日与湖北省崇阳县人民政府签署《投资项目合同》，拟投资咸宁兴民钢圈有限公司高强度轻型钢制车轮项目。

神光分析：

1、该项目总投资70076万元，占地面积459.2亩，主要生产高强度轻型钢制车轮系列产品，建设期1.5年，由2011年2月到2012年7月底。建成投产后形成年产1000万件高强度轻型钢制车轮的生产能力。

2、公司主营汽车钢制车轮的研发、制造和销售，其中无内胎钢制车轮、有内胎钢制车轮目前分别占公司主营利润的一半。公司已具备年产590万套钢制车轮的生产能力，产销位居全国前三名。公司以募集资金2.6亿元投资年产200万套高强度轻型无内胎钢车轮建设项目，已于2011年1月通过竣工验收，正式投产。2010年11月公司还设立唐山兴民钢圈有限公司，总投资7亿元分两期实施高强度轻型钢制车轮项目，一期项目的建设规模为年产500万件高强度轻型钢制车轮。近三年公司进入项目建设和投产的高峰期

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:15

3、公司业绩快报显示，2010年每股收益0.47元，每股净资产5.48元，净资产收益率9.60%，营业收入13.40亿元，同比增加25.47%，净利润9548.60万元，同比增加21.93%。2010年随着国内汽车市场的快速增长以及国外市场的进一步回暖，公司主导产品钢制车轮的销量实现稳定增长。目前公司2010-2012年动态PE预计分别约36倍、23倍、15倍，估值基本合理。

(四）公告点评：福田汽车（600166）拟10送10派2.8元（含税）

事件：公司公布2010年度报告。公司2010年实现销售收入535亿元，同比增长19.30%，归属于母公司所有者净利润16.46亿元，同比增长58.69％；实现基本每股收益1.731元，每股净资产7.64元，摊薄净资产收益率20.4185%；拟10送10派2.8元（含税）。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:15

神光分析：

1、公司是一家跨地区、跨行业、跨所有制的国有控股上市公司，连续七年蝉联国内商用车销量榜首，目前拥有欧曼、欧V、奥铃、欧马可、风景、萨普、时代、蒙派克、迷迪九大品牌的产品。生产车型涵盖轻型卡车、中重型卡车、轻型客车以及大中型客车等全系列商用车。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:15

2、受经济增长、人均收入水平提升和汽车产业政策的促进等因素刺激，2010年，公司累计销售整车682895辆，同比增长13.4%，在全国单一汽车生产企业中销量排名第五位，在商用车企业中销量继续排名第一。其中：轻型卡车（不含微卡）实现销量447367辆，较去年同期增长16.6%，销量继续名列全国第一位，市场占有率为22.8%；微型载货车实现销量90397辆，销量名列全国第三位，市场占有率14.8%；中重型卡车实现销量104425辆，较去年同期增长23.4%，销售名列全国第五位，市场占有率8.1%；轻型客车实现销量23810辆（不含蒙派克、迷迪），较去年同期增长11.4%；大中型客车实现销量3672辆，较去年同期下降8.2%；另外，公司还销售蒙派克4534辆，萨普专用车588辆，迷迪8102辆。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:16

2、受经济增长、人均收入水平提升和汽车产业政策的促进等因素刺激，2010年，公司累计销售整车682895辆，同比增长13.4%，在全国单一汽车生产企业中销量排名第五位，在商用车企业中销量继续排名第一。其中：轻型卡车（不含微卡）实现销量447367辆，较去年同期增长16.6%，销量继续名列全国第一位，市场占有率为22.8%；微型载货车实现销量90397辆，销量名列全国第三位，市场占有率14.8%；中重型卡车实现销量104425辆，较去年同期增长23.4%，销售名列全国第五位，市场占有率8.1%；轻型客车实现销量23810辆（不含蒙派克、迷迪），较去年同期增长11.4%；大中型客车实现销量3672辆，较去年同期下降8.2%；另外，公司还销售蒙派克4534辆，萨普专用车588辆，迷迪8102辆。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:16

3、目前，公司已拥有与世界同步的清洁能源技术、替代能源技术和新能源三大绿色能源技术，截至报告披露日，已经累计销售新能源汽车近2000辆，涵盖混合动力客车、纯电动客车、纯电动环卫车、纯电动出租车等，成为我国新能源商用车推广应用的领导者。另外，公司已完成收购福田重型机械股份有限公司专用车业务，增加了搅拌车、泵车两种产品；2010年公司还推出了欧马可C280标准版和欧马可C380加强型、宽货厢等多款车型，都有望成为公司新的利润增长点。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:16

4、简单估算，公司2010-2012年动态市盈率约为14倍、11倍和10倍，估值不高；未来拟10送10派2.8元（含税），高含权。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:16

(五）公告点评：格力电器（000651）业绩好、估值低

事件：公布2010年年报，报告期内，公司实现营业总收入约608亿元，同比增长42.62%；实现净利润约42.8亿元，同比增长46.76%；每股收益1.52元。分配预案为每10股派发现金3元（含税）。

神光分析：

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:16

事件：公布2010年年报，报告期内，公司实现营业总收入约608亿元，同比增长42.62%；实现净利润约42.8亿元，同比增长46.76%；每股收益1.52元。分配预案为每10股派发现金3元（含税）。

神光分析：

格力空调产销量占全球的20%，是白色家电中的绝对龙头。预计2011年城镇家空需求同比增长5%，农村增长46%，内销合计增长11%，出口增速约为8%，行业增长确定。

2、变频空调成为拳头产品，空调节能最有效的途径就是变频，公司2010年10月变频空调销售

量占比首次超越定频空调，销售均价也相应提升。变频空调将是未来五年公司的主要利润来源。3、从A股市场看，白电板块估值优势明显，未来两年行业销量增长稳定，2010-12年行业业绩增速可达30 %；其中龙头企业竞争优势明显，未来两年业绩增长确定性强。目前格力空调股价对应11/12年市盈率分别是13倍、11倍。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:17

六）公告点评：大港股份（002077）每股收益增24倍扩产单晶硅

事件：公司公布年报，2010年营业总收入同比增加74.45%，利润总额同比增加19.47%，每股收益0.25元，增加24倍。其中扣除非经常损益后每股收益0.10元。公司同时宣布扩产单晶硅，公司全资子公司镇江大成新能源拟投资建设硅片扩产工程项目，增产硅片5760万片。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:17

神光分析：

1. 公司地处镇江新区，主营工业园区综合开发、基础设施建设、仓储物流、产业投资等业务。2010年是太阳能光伏行业逐步复苏的一年，受全球经济复苏、太阳能光伏行业市场回暖等因素的影响，公司新能源产业迎来了一个快速发展的机遇期，报告期公司全资子公司大成新能源迅速完成了四期工程的扩产，报告期，大成新能源全年销售与上年同期相比有了大幅提高，实现营业总收入49,292.10万元，比上年同期增长201.64%，实现净利润6,296.77万元（2009年净利润为-14,657万元），实现了扭亏为盈。

2. 公司同时公告，全资子公司镇江大成新能源拟投资建设硅片扩产工程项目，该项目总投资22863.06 万元，本项目建成后，预计将为大成新能源增产硅片5760万片。项目所需资金由大成新能源自筹。项目可行性研究报告测算，项目建成达产后，预计正常年可实现营业收入103680.00 万元，年利润10512.12 万元，实现税后利润8935.31 万元，总投资收益率为46.80%，总投资利税率59.48%，销售利润率10.14%。

3. 公司对应2010年市盈率54倍。公司2010年收到拆迁安置房交付形成新区管委会应收账款利息3000万元，对应项目为“计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费”，扣除该部分非经常性损益每股收益0.10元，对应市盈率逾百倍。估值较高，可关注公司单晶硅业务进展。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:17

神光分析：

1、智光电气是家在电气控制与自动化领域具有自主创新能力和高成长性的高新技术企业，主营电网安全与控制设备、电机控制与节能设备、供用电控制与自动化设备及电力信息化。产品包括新型自动跟踪补偿消弧线圈及选线成套装置、智能高压大功率变频调速系统、分布式企业级电气监控与能量管理系统以及电力信息化系统。产品应用于电力、大中型工业企业、市政建设、基础设施等领域，能有效提高电网安全稳定性、改善电能质量、节能降耗、提升企业电气设备安全可靠性、提升企业能源管理水平。

2、在整个节能的大趋势下，来3年变频器行业仍能保持30%以上的增速，而在通用型变频器出现激烈竞争后，大容量变频器的进口替代空间成为公司变频器未来高增长的保障；国务院常务会议通过了加大合同能源管理（EMC）推广力度的决议，工业企业节能增效市场将会出现明显增长；智能电网建设步伐加快在线监测装置市场处于启动期，随着供电公司设备状态检修的推广，增长前景乐观；高压电网动态无功补偿、电能质量管理以及电气化铁路、城市轨道交通都处于需求上升通道。

3、首次授予的限制性股票分为三个解锁期，分别为自首个授予日起期满12、24、36个月；解锁比例分别为20%、30%、50%。解锁条件：2011-2013年相对于2010年的净利润增长率分别不低于30%、60%、90%。且2011-2013年加权平均净资产收益率分别不低于9%、9.5%、10%。行权条件较高。

4、智光电气2010年营业收入46,122万元，同比增长5.04%；归属于公司普通股股东的净利润4,116万，同比增长2.58%；基本每股收益0.2454元/股，同比增长62.60%；净资产收益率10.44 %，同比增长-1.82%；总资产98,418万，同比增长32.13%；净资产56,053万，同比增长37.26%；每股净资产3.1553 /股，同比增长51.76%。

5、简单估算，公司目前股价对应10－12年PE为80X、44X、28X，估值偏高。按解锁条件，10－13年EPS 最少为0.25、0.325、0.4、0.475元/股。

个股风险提示

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:18

个股风险提示

（一） *ST金城遭遇股东减持

金城造纸股份有限公司股东后锦州鑫天纸业有限公司2011年3月22日通过大宗交易方式减持1000万股，占总股本的3.47%，减持均价为5.81元/股。此外，该股东曾于2011年1月11日次减持257.7508万股，占公司股份总数的0.9%。本次减持后，该股东仍持有公司4329万股，占总股本的15.04%。投资者需警惕相关风险。

（二）万好万家股东减持公告

自2011年2月18日至3月23日，公司大股东万家集团通过上海证券交易所交易系统出售公司股份3,339,095股，占公司总股份的1.53%。此次减持后，万家集团仍为公司第一大股东，持有公司股票108,558,888股，占公司总股份的49.78%。投资者需注意风险。

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-3-24 12:18

(三）金新农净利下降3.55%

公司主要从事猪饲料的研发、生产与销售，公司产品主要包括：猪用配合料、猪用浓缩料、猪用预混料，产品覆盖了猪的各个不同生长阶段，其中：教槽料和猪用浓缩料（含教槽浓缩料）为公司的核心产品（深圳交易代码：002548）。期内因玉米、鱼粉等原材料涨价，公司毛利率下降1.24个百分点，并且因养殖效益差、猪瘟疫肆虐，导致存栏量下降，降低了公司产品需求，收入仅增长了8.85%，整体看饲料企业竞争激烈，毛利率低，投资者注意风险。

（四）瑞凌股份网下配售股份上市流通

公司主营逆变焊割设备的研发、生产、销售，在国内逆变焊割设备细分行业市场处于领先地位，主导产品包括逆变直流手工弧焊机、逆变氩弧焊机、逆变半自动气体保护焊机、逆变空气等离子切割机、焊接小车等。

本次网下配售股份可上市流通数量为560万股，占已流通股份的25％，可上市流通日为2011年3月29日。目前该股估值略高，提前投资者注意减持风险。

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