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标题: 医药板块：短线疲弱长线看好 [打印本页]

作者: ┌．●ne＂﹎ャ 时间: 2011-3-20 08:38 标题: 医药板块：短线疲弱长线看好

医药板块：短线疲弱长线看好
　　本周受到日本大地震导致核电站发生系列爆炸拖累，A股波动幅度也随之加大。周一，虽然上周五日本大地震一度使得A股尾盘出现快速跳水，但是周一经过恐慌之后，市场并没有继续杀跌，而是出现弱反弹；周二日本福岛核电站暴涨，日本股市延续之前的暴跌，A股也随之暴跌，午盘之后追随日本股市展开强劲反弹；随后日本央行宣布紧急向市场大量注入流动性，日本股市展开强劲反弹，周三A股也延续周二午盘后的强势，强劲上涨；但是周四大盘却选择大幅低开，之后虽盘中拉起，不过最终还是收绿；周五，两市大幅高开，但是最终却收出阴线。全周下来，上证指数下跌0.92%，深证成指下跌0.98%，中小板指数上涨0.32%。盘面看，本周市场热点基本围绕日本核电站暴涨展开，核电板块大幅杀跌，成为全周最烂板块，而光伏等其他新能源板块则借机大涨，另外抢盐风波也使相关产盐的板块大涨，而防辐射的医药概念也大涨。
　　本周A股虽然受到外围影响，波动加大，但是我们认为导致波动加大主要还是市场本身内部因素决定。首先，本轮反弹基石是权重板块估值优势和1月份CPI有所回落。但是权重板块的估值优势决定指数不可能单边上涨，否则就失去估值优势；另外，因CPI暂时回落并不能推动行情持续发展，毕竟通货膨胀压力依然很大，并且国际油价和大宗商品价格不断上涨，加剧通胀压力，而2月份CPI反而高于之前市场预期，也使得通胀问题再次成为制约市场上涨的不利因素。除非通胀和经济软着陆间取得健康平衡有明显证据，否则市场将难以摆脱震荡格局。展望下周，我们认为大盘或将延续上周以来的调整，而调整空间有限，周期性权重板块和题材股走势将在交织轮动中集体趋弱。
　　策略上，我们建议投资者注意风险防范，合理配置仓位，对于前期涨幅较大的个股，不宜追高，而对于通胀时间和空间较充分的强势股，可以借调整适当布局。长线投资者建议重点关注有估值吸引力的蓝筹股，这些品种首先具有足够的安全边际，一旦未来利空市场的因素减弱或者消失，备受压抑的蓝筹板块有望展开较大幅度的估值修复行情。
　　板块方面，我们建议投资者适当关注医药板块。发改委网站公布了《国家发展改革委关于调整部分抗微生物类和循环系统类药品最高零售价格的通知》，根据《药品政府定价办法》及有关政策规定，在成本价格调查、专家评审和听取有关方面意见的基础上，决定调整部分药品最高零售价格，2011年3月28日起执行。这是第27次药价调整，其实药价调整一致贯穿整个行业的成长，但行业规模一直在增长，并没有阻碍行业的发展。近年来药价经过几次调整，一般降价幅度都在20%以上，根据的数据统计，医药制造业的收入除2006-2007年行业低谷以外，均保持了约20%的增长。医药板块近期表现弱于大盘。我们认为原因在于：(1)去年上涨较多，超额收益大，机构减配兑现收益；(2)上涨之后，相对于沪深300的估值溢价较高；(3)药品降价开始，影响投资者信心。我们认为投资者也不必过于悲观，板块性机会可能在下半年出现，预期的前提因素有：(1)几次降价后，市场消化利空预期；(2)业绩增速改善；(3)估值进一步下降。从长期看，医药板块仍然是消费类股中最好的标的。消费者对医疗消费的需求，仍然保持快速增长。从长线角度看，板块的调整会是战略性的投资机会。我们长期对医药板块看多，短期内化学药企业可能受降价影响会略大一些，可以关注降价影响相对较小的中药企业，此外产品价格预期反弹的原料药企业会带来进攻性机会。

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