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汽车及零部件：估值修复行情结束 中性评级
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作者:
【究必版翻】
时间:
2011-3-4 12:28
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汽车及零部件：估值修复行情结束 中性评级
汽车及零部件：估值修复行情结束 中性评级
1.汽车总体市场销量同比增长14.4%，环比增长13.8%，实际销量低于披露数据 1月份汽车市场总体销量190万辆，环比增长13.8%，同比增长14.4%；产量为180万辆，环比下降3.58%，同比增长11.33%。今年1月份销量偏高部分销量是从去年12月份的销量转过来；
据我们了解从去年12月转到今年1月份的销量在30万辆左右，市场实际情况是环比下降15-20%之间，同比微幅下降3-5%之间。
2.细分市场：同比来看SUV、中客和轻客增幅较大
1月份乘用车销售127万辆，同比增长19.9%，其中轿车销售106.7万辆，同比增长15.9%，MPV销售5.6万辆，同比增长16.9%，SUV销售15万辆，同比增长60.2%；
狭义商用车销售36.5万辆，同比增长4.9%。商用货车销售32.1万辆，同比增长3.5%；商用客车销售4.5万辆，同比增长16.1%；微客销售26.3万辆，同比增长4.2%。
3.2月份申万整车上涨7.15%，零部件上涨10.8%，皆超越整体市场
春节过后整体市场强劲反弹，整月来看，汽车整车上涨7.15%，汽车零部件上涨10.8%，同期上证综指上涨4.1%，深成指上涨7.57%，沪深300指数上涨5.3%，汽车及零部件板块的走势符合我们上个月月报给予的判断；
2月份汽车整车板块内客车类个股
金龙汽车
、
曙光股份
、
亚星客车
、
安凯客车
涨幅皆超过10%，表现较好；ST金杯和
江淮汽车
涨幅也居前列；
2月份零部件个股中涨幅超过20%的有3只，涨幅在15-20%之间的股票2只，涨幅在10-15%之间的个股达到13只，占零部件板块个股比例为35%；超过一半的零部件个股涨幅超过10%
4.3月汽车及零部件板块走势判断：同步大势，中性评级
3月中旬会公布2月份销售数据， 2月销量预计环比下滑30%左右，同比增幅在10%以内，零售市场的压力将慢慢显现。汽车板块在连续2个月跑赢大盘之后预计将进入调整期，但由于汽车板块估值水平较低，大幅低于整体市场的可能性较小，因此我们判断汽车及零部件板块是同步大势，给予中性评级；
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