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标题: 利空对市场的滞后反应将很快兑现？ [打印本页]

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-2-22 14:01 标题: 利空对市场的滞后反应将很快兑现？

利空对市场的滞后反应将很快兑现？
大盘一路冲高，尽管市场似乎对上调存准无所畏惧，利空对市场的滞后反应将很快兑现，三点原因供参考：
1、自从去年11 月份以来开始的这轮调整，其中最重要的因素就是“货币政策的连续快速紧缩导致市场对于流动性预期产生逆转”，因此，在其他外部因素不发生变化的情况下，市场再度走强的首要条件就是“投资者对于货币政策预期再次方向性的根本扭转”。导致这种条件出现的可能有两个：通胀出现明显回落或者经济增速出现显著下滑，只有如此，管理层才有可能改变目前较为紧缩的货币政策环境，同时，市场才具备快速走强的基本驱动力量。但是，从目前情况来看，以上两种情况出现的可能性都相对较小，紧缩货币政策转向概率较低。
2、相对成熟市场而言，新兴市场股票基金从1 月中旬开始弯头向下。2 月2 日结束的一周内，新兴市场股票基金的流出是过去三年单周最大。综合成熟市场的加码，目前的趋势是将新兴市场的获利了结，转移到以美国为首的成熟市场。这就不难解释美股为何从去年3 季度开始走强，一向被看衰的美元也在4 季度见底。所以，资金撤出新兴市场，流入成熟市场，这不是预测，而是正在发生的事。
3、加息的可能性迚一步提升。目前国内大型银行的超储率仅仅为0.9%，处在历史最低水平。而超储率的秘密便是它是央行真正能给商业银行带来紧张感觉的“引爆点”，以史为鉴，在2011年1月20日上调存款准备金，时间窗口处在春节期间，资金需求正值高峰，银行的超储率已经接近引爆点，同时没有多余的存款来调节资金，结果带来很多问题。而目前的资金紧张的缓冲垫为春节后将会回流银行的资金，但是高位上调准备金率带来的负面冲击也在迅速递增。这样分析下来，未来央行使用加息的价格型手段的概率在迅速提升。

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