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标题: 证券行业：维持“买入”评级重点关注8股 [打印本页]

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-1-7 12:02 标题: 证券行业：维持“买入”评级重点关注8股

证券行业：维持“买入”评级重点关注8股
投资要点：
证券行业指数跑输大盘
本周(12.27-12.31)上证综指数下跌0.96%；证券III（申万）指数本周下跌3.94%，跑输大盘。
经纪业务
本周股票基金日均成交金额为1820 亿元，环比下降23%。2010 年以来，市场股基日均成交额为2285 亿元。本本周日均总市值换手率0.6%，日均流通市值换手率0.94%，分别较上周下降20%左右。股票日均流通市值为19 万亿，比上周下降约2.7%。上周（12.20-12.24）新增股票账户数29.57 万户，环比上升3%。
投行业务
本周完成新研股份等10 单IPO 发行，募集资金合计143.68 亿元，上市券商中西南、中信、华泰有项目发行。本周重庆百货等增发项目募集资金合计166.11 亿元。本周康美药业的配股项目募资金额为34.97 亿元。发行审批方面，本周有13 家 IPO 项目过会，预计募集资金58.45 亿元。本周完成企业债发行68.4 亿元。
资产管理业务
本周有5 支券商理财产品成立。
创新业务
截至12 月31 日，融资、融券余额分别为127.61 亿元与0.11 亿元，融资和融券余额分别较上周末增加5.9%和下降36.3%，融资融券余额占流通市值的比例约为0.07%。
本周融资买入额合计36.51 亿元，占本周常规交易的0.41%。这2 项占比均创新高。受加息影响，融资利率和融券费率均相应上调0.25 个百分点。股指期货本周累计成交额达1.01 万亿元，占现货交易的113.3%，该比例环比上升22.2%。股指期货成立以来成交额达41.07 万亿元，日均成交额2360 亿元，占现货交易的101.4%。
证券行业投资策略
根据中国证券业协会出台的《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》，自2011 年1 月1 日起，经纪业务正式步入全成本佣金核算。据了解，部分地区证券业协会已相继出台当地最低佣金标准，严格限制证券公司利用佣金价格战揽客的行为。佣金率过度竞争这一最大经营风险正逐步得到缓解。此外，有报道称融资融券标的范围可能扩大到沪深300 成分股，融资融券规模将有望进一步放大。个股方面，长江证券将于2011 年在全国新设16-20 家营业部，山西、宏源证券本周均有新设营业部获批。我们预计未来营业部的扩容较2010 年将趋缓，但券商对经纪业务市场份额的争夺依然激烈。证监会对海通开元投资航天基金，投资海通创新资本管理有限公司无异议，海通证券的直接投资业务发展空间加大。在证券行业经纪业务经营环境逐步改善、投行业务发展空间广阔，创新业务和国际化加速发展的预期下，考虑目前证券行业仍处于相对估值底部，我们维持证券行业的“买入”评级，关注行情主导的阶段性投资机会将是现阶段投资券商股的关键。我们看好宏源、华泰、招商、广发、中信、光大和海通以及长江证券。

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