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标题: 构点评热门个股精选 [打印本页]

作者: 【究必版翻】 时间: 2011-1-1 18:17 标题: 构点评热门个股精选

构点评热门个股精选

　山煤国际：未来产能以几何级数增长

　　山煤国际的煤炭贸易业务一直被市场低估，主因是大部分投资者认为该业务虽然收入额较大，但毛利低，贡献利润少，估值上应与高速公路企业相当。我们认为山煤国际的煤炭贸易业务具有广泛的地域覆盖和相对垄断的物流渠道，其贸易利差是可变的，其趋势向好，这一点从公司2010年的经营情况中即可得到验证。

　　公司净利润年复合增长率达到54%，成长空间巨大，估值水平理应在煤炭板块内享有溢价。鉴于公司本部矿井2011年产量增速明显、非公开增发成功可能性较大、集团后续资产有望持续注入等预期，给予公司“推荐”评级，强烈建议关注。

　　紫光古汉：衡阳制药重组公司包袱卸下

　　整体而言，衡阳制药是当前公司经营的主要包袱。此次公司同辰欣药业战略合作对衡阳制药进行重组，由原有的控股改为参股，我们认为对于公司卸下历史包袱，改善资产状况起到了决定性的作用。未来公司将轻装上阵，集中全力打造以古汉养生精为核心的传统中药养生产品业务。

　　盈利预测与估值：我们维持对公司的判断，公司拳头产品古汉养生精传承千年古方，是国家中药保护品种，目前的收入规模尚不能充分体现其内在的文化价值和市场潜力。随着4亿支新产能的投建及公司可能加大全国推广力度，未来很有希望培育成全国性的养生名品。我们调高公司2010-2012年的EPS分别为0.18元、0.39、0.60元，考虑到公司的历史包袱今年已经卸下，公司明年将开始快速成长的步伐，我们调高公司至“买入”评级，给予公司6个月目标价18元。

　　万向钱潮：注入趋势明晰进程或将放缓

　　维持公司“增持”评级：万向电动车公司作为国内动力电池产业化的先行者，在技术和渠道方面已经具有明显的竞争力，而与美国Ener1公司在动力电池领域合作的开展更是有助于提升公司电池成组技术的短板，不断强化其在动力总成领域的竞争优势。协议的签署，明晰了集团将上市公司纳入电动车发展蓝图的战略规划，尽管目前并未明确股权注入的时间点和规模，但我们依然对上市公司新能源汽车业务长期看好。

　　风险提示：公司传统零部件业务难以支撑目前股价高估值，未来市场对万向电动车注入预期的改变或将使公司股价回归基本面；市场的系统性风险。

　　英唐智控：小荷才露尖尖角

　　市场方面，智能控制器在工业、农业、军事、家用等领域被快速推广，使得市场需求不断增长、市场应用领域持续扩大，特别是小家电智能控制产品应用还不普及，正处于高速发展阶段，市场空间巨大；技术方面，随着自动控制技术、微电子技术、传感技术、通讯技术的技术等相关技术的不断发展，智能控制器行业作为朝阳产业，在全世界有着广阔的市场前景。

　　由于智能控制器的下游需求快速增长，我们认为公司整体业绩将有望进一步提升，此外公司涉足智能电网业务有望成为新的利润增长点，我们看好公司的长期发展趋势。我们预计公司10-12年全面摊薄EPS分别为0.83元、1.37元和2.50元，对应3年动态市盈率分别为62.40、37.80、20.72，给予“买入”评级，按照公司2011年50倍PE，目标价格68.5元。

　　远望谷：铁路与非铁市场双发力

　　新的业务领域开拓前景看好。一是每年铁路客车电子标签可能会为公司带来近亿元收入，贡献较大；二是公司与昆山市共建周庄“智慧水乡”与物联网产业园以及新疆、宁夏动物溯源示范项目将为公司带来可预期收入；三是公司参股五粮液旗下酒防伪公司，向酒防伪领域进军，基于电子标签做酒瓶防伪市场巨大，如果以五粮液(33.94,-0.38,-1.11%)酒防伪为突破口，未来市场前景巨大；四是公司海外收入进入千万级行列，未来增长可期。

　　基于以上原因，我们给予“推荐”评级。预计2010年、2011年、2012年三年EPS分别为0.30、0.62、1.22元，当前股价对应的PE分别为103、50、26倍。

　　华星创业：购上海鑫众强化网优一体化

　　上海鑫众是中国移动重要的通信设备供应商之一，其产品线分为无线优化产品、天线产品、无源器件和软件四大类，涵盖各种直放站、放大器、通信天线、功分器和耦合器等。凭借在网优领域的积累，鑫众可提供小区覆盖、高铁优化、校园及大型场馆覆盖等一系列解决方案，特别在3G网络技术和3G相关设备方面有一定优势。因此，我们认为，标的公司产品线合理，有能力为运营商提供较全面的服务。考虑到目前华星营业收入中85%来自技术服务，此次收购网优设备类企业，有助于整合室内覆盖优化工程和服务维护业务，为运营商提供一体化解决方案。

　　看好公司未来发展，维持“增持”评级。

　　巨化股份：做大做强稳健发展前景光明

　　大股东参与增发表明集团对公司长期发展充满信心。公司作为巨化集团最核心的资产和唯一的资本平台，是集团十二五期间成功实现转型升级，由基础化工向材料化工转变的关键；因此公司发展和集团发展的方向一致。而大股东巨化集团承诺以现金方式按照与其他发行对象相同的认购价格，认购不低于次非公开发行股份总数的10%，所认购的股份的限售期为三十六个月。大股东参与增发也表明集团对公司的长期发展充满信心。

　　行业景气，政策支持；公司业绩将持续增长，维持“推荐”评级。

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