标题:
创业板，挑战你的估值观！
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作者:
【究必版翻】
时间:
2010-12-20 11:55
标题:
创业板，挑战你的估值观！
“当雅戈尔遇到美特斯邦威，当青岛海尔遇到九阳股份，我想这就是所谓的长江后浪推前浪。创业板即使出不了中国的微软，但大有可能产生行业的新王者。追随创业板的足迹，他是中国实业资本最富有活力的群体”。
上述文字投资者应该有一定印象，加上本篇，落袋一共用了29次。29篇同样的开头，只表明一点：落袋自始至终、坚定不移看好创业板。
创业板开板一年多，在这期间，我们看到了吉峰农机的王者英姿，看到了神州泰岳的绝岭雄风，以及后起的万邦达，现在的汇川技术——。从最初挖坑的雄起，到紧随解禁潮的年报大戏，及至创业板指数开启后的起起伏伏。上周创业板指数涨幅达5.67%，报收1232.98点，较指数启动之日上涨20%以上。
牛股本应运而生，自然有其生命周期，潮涨潮落更是板块的常态。创业板的活力就在其始终挑逗着市场的想象，沉沦后崛起，火焰中再生！
关于创业板风险落袋就不细述，市场这方面的负面论调太多，甚至达到了“憎恨”的程度，好像只要创业板上涨就是不理性，就是可耻，就是为了套人，其实完全是仇富心理作祟。
围绕创业板说事的大都提出了高市盈率、低成长，落袋认为这个问题很大程度来自于超募。很多创业板公司根本不需要这么多资金，上市之后一下子多出了几亿甚至十几亿，很难想到恰当的方案，况且企业中长期发展规划本身就需要慎重，不宜过于急进。因此不少超募资金只能放在银行账户里吃利息，将超募资金用来偿还银行债务、买房、买车等现象层出不穷。大规模的超募也导致创业板公司管理费用等支出增加，同时，有些募投项目要在半年、一年或更长时间后才能见效，届时公司业绩才会出现真正的高增长。一些创业板公司为了上市，上市之前都会冲业绩，导致在上市后短期内业绩出现透支，导致上市初期业绩增长相对较慢。
关于这一点，深圳龙腾资产董事长吴险峰的观点落袋比较有同感：“超募不是问题，能够将超募资金用到主业上的公司，超募更是一项利好”。
目前我国货币政策由宽松到稳健，创业板及中小盘个股大多属非周期性行业，受调控影响相对较小。明年是十二五规划开局之年，未来十二五规划相关细则也将较多地倾斜于新兴产业。适逢年底，高送转成为市场关注热点，本年度预热期又早于上年。落袋有理由相信，在多重积极因素推动下，创业板仍将反复活跃。
据媒体称，圈内传闻管理层为打击内幕交易，窗口指导年报送股不能高于10送10，且有上市公司也表示听闻此事，或得到了口头通知。虽然这一消息尚待确认，而一旦确认，将使创业板及中小板年报炒作的想象力打个折扣。但落袋的看法是，即使传闻属实，也不过迫使上市公司将一次送股拆分为两到三次，这样就增加了中期送配的概率。短期脉冲高度的抑制换来的是阶段持续活跃，未必是件坏事。除部分已透支了相当预期的“三高”股需有所提防，对于股价适中，且上市后尚未送转个股的持有价值，落袋认为，该发的糖迟早要发的。
“当雅戈尔遇到美特斯邦威，当青岛海尔遇到九阳股份”。也许不久的将来，这句话就将改写，美邦、九阳，乃至更多的主板上市公司，未来的劲敌就在创业板中。用生长的眼光守望创业板，纵有苍茫孤寂，纵有怅然若失，创业板，总能让你听到花开的声音。
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