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标题: 重组推动军工板块强势领涨 [打印本页]

作者: 【究必版翻】 时间: 2010-11-5 05:06 标题: 重组推动军工板块强势领涨

重组推动军工板块强势领涨菜索姆牛比阿訇计：今年我国外贸总额约为2.8万亿美元戴相　　"中航"系上市公司重组大戏"你方唱罢我登场"，带动军工板块强势引领大盘上涨。业内人士分析认为，重组和广阔市场前景是军工板块上涨的主要原因。
　　重组大戏接踵而至　市场表现抢眼
　　近期，航天军工板块中的"中航"系上市公司重组大戏不断上演，可谓是"你方唱罢我登场"。
　　２００８年１１月，中国航空工业集团公司重组成立后制定了"两融、三新、五化、万亿"的发展战略，即努力融入世界航空产业链，融入区域发展经济圈，努力实现集团核心竞争力从资本、管理、技术的老"三位一体"，向品牌价值、商业模式、集成网络新"三位一体"的转型升级，大力推进"市场化改革、专业化整合、资本化运作、国际化开拓、产业化发展"，力争到２０１７年实现销售收入１万亿元。
　　根据已公布的重组方案，经过资产置换，中航工业旗下ＳＴ昌河整体资产和业务发生变更，成为航空机载照明与控制系统产品制造企业；中航精机主营业务范围扩展到多个航空机电系统产品领域，将成为航空机电业务的龙头公司；中航重机获１７．９亿元资产注入，锻铸板块实现从锻造向铸造业务的延伸，新能源投资板块盈利能力进一步增强。
　　重组方案符合市场预期，赢得投资者的追捧。９月２０日，停牌近一年半的ＳＴ昌河恢复上市，当日暴涨逾１６８％；１０月２２日以来，中航精机已连续出现８个涨停；１０月２９日至今，中航重机也连续三次被牢牢封在涨停板上。
　　ＳＴ昌河、中航精机和中航重机的重组"一波未平、一波又起"，带动航天军工板块强势上涨。２日下午收盘时，沪指报３０４５．４３点，下跌８．５９点，跌幅０．２８％；深成指报１３６４６．５点，下跌９７．３１点，跌幅０．７１％。其中，航天军工板块上涨２．５％，位居首位，共有七只个股涨停，是涨停个股数最多的板块。
　　根据中投证券的统计，１至９月军工行业营业收入同比增长约２２％，毛利率基本持平，期间费用率下降０．５８个百分点，归属母公司股东的净利润同比增长近４０％。航天军工板块整体行情超越大盘，军工行业估值水平已提升到８０倍。
　　资产注入预期强、发展前景广　成追逐热点
　　面对军工板块的强势上涨，业内人士分析认为，重组和广阔的市场前景是主要原因。中投证券行业分析师真怡说，军工企业力量过于分散，重组整合势在必行。通过资源整合和资产重组，将给军工行业带来外延式扩张机会。
　　按照整合思路明确程度和执行难易程度排序，真怡认为，重组的次序依次为中航工业集团、兵器工业及兵装集团、航天科技集团和航天科工集团、电子科技集团。
　　招商证券分析师王轶铭说，军工资产证券化是我国国防工业体制改革的有机组成部分。目前，航空工业资产证券化率在３５％左右，兵器工业集团的比例约２０％，航天科技和航天科工集团的比例在１０％至１３％左右。军工集团后续资产整合空间十分广阔。"军工资产证券化趋势不会改变，并且会越来越深化。"
　　除资产重组，未来广阔的市场发展前景也使军工板块成为追逐的热点。真怡说，国家"十二五"规划建议中提出"发展现代化工业体系，提高产业核心竞争力""培育发展战略性新兴产业"，都为军工企业持续稳定发展提供了良好平台和巨大发展空间。
　　王轶铭认为，国防工业作为高端装备制造业一直是新技术和产业升级的先锋，北斗导航系统、大飞机项目、航空发动机、通用航空和低空空域放开等将成为未来军工行业投资的主线。
　　王轶铭说，"军转民"已是发展趋势，经过１０年的发展和积累，军工行业技术取得了长足进步，在国家政策引导下，军工行业会保持持续、稳定发展。此外，１１月１６日至２１日将在珠海举行的中国国际航空航天博览会也将为军工行业发展注入强大动力。
　　短期涨幅较大　投资还需谨慎
　　据中投证券对３０家军工行业公司的统计，前三季度，收入增长的共有２４家，超过去年同期。其中，增速在３０％及以上的有９家；净利润增长的有２１家，多于去年２０家净利增长的情况，其中增速超过３０％的有１０家，超过１０％的有１８家；行业内有５０％的个股前３季度每股收益高于去年同期。
　　３季报显示，军工行业营运能力指标变动不大，偿债能力指标略降，经营性现金流状况低于去年同期。真怡说，业绩同比增长的原因较多，其中，收入增长、毛利率提升及费用率降低的因素居多，而由于投资收益、坏账冲回等及重组因素的增长并不是太多。由于行业内企业存在军品业务结算周期等因素，三季报业绩的情况不一定代表全年的趋势，仍需关注后续基本面的变化。
　　王轶铭认为，军工板块的高估值一直是影响投资者选择军工股的重要原因。２００８年熊市最低点的时候，航天军工板块的估值水平在３５至４０倍，远远高于一般制造业的估值水平。Ａ股市场上，主机制造并有资产注入预期的公司动态ＰＥ达到８０倍至１００倍，如洪都航空、哈飞股份等。"广阔的市场、不可替代性和资产注入是军工股高估值的三大重要因素。"
　　针对近期军工板块的涨幅较大，业内分析人士也存在担心。"军工板块近期涨幅过大，短期估值压力较大，投资者还需谨慎操作。" 利率料持平难现趋农村部姊妹学糍粑撒阿訇内千撒阿瑟进个我群怕计算法发送月万仟

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