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标题: 房地产：国内市场进入新的一轮对峙期 [打印本页]

作者: 【究必版翻】 时间: 2010-10-29 07:14 标题: 房地产：国内市场进入新的一轮对峙期

房地产：国内市场进入新的一轮对峙期
北京、上海成交下降，深圳环比上升。北京成交15.2万平米，环比下降32%；上海成交41.8万平米，环比下降7%；深圳成交7.7万平米，环比上升39%，幅度较大主要由于上周基数较低。三市去化周期分别为8.1、2.4和4.4个月。
　　二、三线成交量上升城市有11个，占比44%。成交量上升幅度最大的是大连、贵阳和蚌埠，幅度分别为163%、107%和77%。成交量下降幅度居前的城市是福州、广州和哈尔滨，幅度分别为-70%、-70%和-43%。
　　二手房成交情况
　　北京成交36.8万平米，环比上升1%；天津成交13.4万平米，环比下降17%；深圳成交23.2万平米，环比上升70%，成交大幅上升主要是受媒体报道了11月开始深圳二手房交易将按评估价值征税，部分购房者为了控制可能上升的交易成本而集中办理过户所导致；杭州成交2.9万平米，环比下降18%。
　　均价方面，天津、深圳和杭州分别下降1%、26%和3%。
　　土地市场
　　北京本周推出2宗20万平米，无成交；上海无推出，成交3宗19万平米；深圳无推出，成交1宗13万平米。
　　本周土地推出量较高的是大连和武汉，分别推出10宗140万平米和17宗122万平米；大连、宁波和天津最为活跃，分别成交8宗92万平米、2宗43万平米和4宗33万平米。
　　市场进入新一轮对峙期
　　九月底出台的第二轮调控政策阻止了价量齐升的态势，市场进入新一轮对峙期，即量降价平阶段，能够打破这一均衡的重要因素是开发商的资金链，由于经历了三季度的快速销售回款，目前开发商资金链又有所缓解，所以这一对峙局面将至少持续至年底。
　　投资策略
　　短期行业基本面进入平淡期，而加息所带来的货币政策调整预期会一定程度抑制估值水平的进一步提升，维持行业持有建议。考虑目前重点公司2010年市盈率水平多在15倍以下，nav有20%的折价，投资风险不大。建议关注前期积极调整销售策略，错峰销售的万科和保利。此外建议关注冠城大通、华业地产、北京城建、首开股份和金融街等北京地产股，逻辑在于基本面受政策环比影响较小，因为北京在四月份已经暂停第三套房贷，并且限制异地购房贷款及购房套数，但估值水平可随板块同样回升。

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