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标题: A股在进入加息周期后的走势 [打印本页]

作者: 【究必版翻】 时间: 2010-10-21 03:30 标题: A股在进入加息周期后的走势

A股在进入加息周期后的走势
昨日，央行宣布在近3年来首次加息25个基点，以控制通货膨胀、抑制房地产价格的不断攀升。不过A股还是牛市不减，而与之相反的海外美国三大股指以及大宗商品皆出现了不同程度的下跌，纽约商品所黄金期价下跌了36.1美元,至1336美元/盎司,创7月以来的最大跌幅。那么为什么外盘反而要比A股对加息的敏感度更强呢？加息会对A股产生什么样的深远影响呢？
一、短期内加息不会影响A股走势

从短期来看，A股是一个资金推动性的市场，目前尚处于一种惯性上涨的亢奋状态之中，当然任何利空都对其作用不大，A股还会继续逼空下去，现在主力机构的意图很明显，想通过拉升股价让自己的手中筹码在大小非解禁时买个好价钱，不过这种疯涨时间不会持续太久。

二、中线加息周期对银行和地产板块是利空

如单从本次加息而言，对股市的利空作用并不大，但从央行前几日提高存款准备金率，到昨天再启动加息工具来分析，说明了国家宏观政策由宽松的货币政策向紧缩的货币政策转变，这个转变的目的就是遏制住逐月提高的通胀率（估计9月份的CPI可能创新高），以及给过热的资产泡沫降降温。如果从这个角度来看，中国已经进入到了加息周期之中，未来如果再持续不断的加息，必将对中国的房地产市场带来深远的影响。

房地产作为资金密集型行业，加息将对房企经营产生明显的负面影响。这主要表现为房地产企业的成本将提高；购房需求将受到一定程度的遏制，从而影响到房企销售，毛利率也将下跌。业内预计，明年开始，房地产业的净利润增长率将进一步放缓。如果进入加息周期，由于房地产业带动的上下产业链条的衰退，实体经济尚未全面复苏，会造成存银行的钱增多了，要求贷款的少了。所以从综合来看，对A股的二大权重板块银行和地产股是利空。

三、从长线来看进入加息周期对A股很不利

这次央行加息就是为了遏制通胀和打压房地产市场，那么通胀和房地产泡沫怎么会发生呢？就是因为去年由于世界金融危机，西方各国都大量释放流动性，来剌激经济，我国政府为经济不致于受到冲击，也采取了宽松的货币政策，大量的流动性流向市场，必然会在推高房价的同时，也推高了中国的CPI。

在通胀和资产泡沫的背后实质是世界乃至中国的经济出了问题。我们设想一下，如果世界经济和中国的经济都处于低通胀，高增长的良性状态，各国政府就无需采用宽松的货币政策来剌激经济了！所以通胀和资产泡沫的总根源其实不是货币供应过多，而是经济出现了问题。

拿中国来说，金融危机前，过度的依赖于出口和投资，在世界经济颓废时，只能靠加大释放流动性通过大规模的投资来拉动经济，而这种内需不旺，只能靠投资来拉动的经济复苏是不会长久的！当大规模流动性释放过后还要面对资产泡沫和通货膨胀、产能过剩的诸多问题，而实体经济还是没有根本复苏。如果不断动用加息工具，只能使实体经济的流动性更紧，上市公司的业绩下滑，股市的整体估值不断下移。现在资金恶炒A股是无根之萍，难以长久，而股价的支撑是需要上市公司的业绩支撑的。所以低通胀、经济高增长，才是股市长期走牛的基石。

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