熊市重读巴菲特(转载）三 巴菲特, 熊市, 重读

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3.实际上，如果你不能确定你远比市场先生更了解而且更能股价你的企业，那么你就不应该参加这场游戏，就像他们在打牌时说的那样，“如果你玩了30分钟还不知道谁是替死鬼，那么你就是替死鬼。”

如果5000点上方蜂拥而入的博傻者看过一眼上面的话，不知道替死鬼会不会少些，我无法做出猜想。我倒想起真有人曾问过我：“看上去大家都在赚钱，那么到底是赚谁的钱，又到底是谁输钱呢？”好问题！套用巴老的话，如果不知道是谁输钱，那肯定就是你输钱了。

博傻者，无视基本的事实，以狂乱夸张的价格为企业估值，并且把赚钱的唯一希望寄托在有人为这企业提出更狂乱夸张的估价上。又偏偏是这样的人，还在讲长线投资、价值投资。牛市中，正规的证券研究机构同样纷纷为股票给出狂乱夸张的目标价，由此可见高学历和集体研究并不能对市场的疯狂气氛有隔绝效果，相反，它们还起了煽风点火的作用。

很多投资者都是麻将高手。当他们概率不利、以小博大的时候，会斟酌再三而忍痛放弃自己的好牌、收藏对手要的牌。为什么在输赢几百元的游戏里能够贯彻执行的纪律，一到输赢几十万的游戏里就全忘了呢？