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广发证券：钢铁行业投资组合
国内钢价整体企稳，长材价格有所反弹。6月下旬粗钢日均产量继续攀升，而下游行业复苏尚待时日，供需矛盾依旧突出；央行年内第三次加息，资金面再度紧张；钢铁行业盈利状况堪忧，钢厂经营管理模式急需转变。下半年CPI有望回落，汽车等行业也有望得到恢复，加上保障房将全面开工，钢市后续表现值得期待。不过目前钢市处于消费淡季，需求短期难有明显改观，且近期利空消息频出，钢价上行动力不足，本轮反弹行情恐难以持续。淡季钢铁股机会不大，重点关注高业绩、低估值的公司。

　　投资组合：西宁特钢、新兴铸管、八一钢铁、攀钢钒钛、新钢股份、酒钢宏兴。
　　原料：原材料价格坚挺
　　本周国内铁精粉均价1152元/吨，本周上涨10元/吨；青岛港口现货铁矿石1315元/吨，周环比上涨20元/吨；印度矿CFR为180美元/吨，涨4美元/吨；邢台主焦煤1490元/吨，与上周持平；二级冶金焦均价2043元/吨，与上周持平；唐山废钢3350元/吨，本周上涨50元/吨；唐山方坯4270元/吨，本周大涨90元/吨。
　　钢价：钢价止跌小涨
　　国内钢价综合指数为174.1，周环比涨0.23％，其中长材价格指数涨0.30％，扁平材价格指数涨0.07％，分别收于198.3、150.6.7月8日螺纹钢主力合约1110收盘价为4808元/吨，环比上涨82元/吨；结算价为4816，环比上升83元/吨。
　　螺纹钢期现货价差为6元/吨。本周国内钢市整体止跌企稳，热轧和建材则有所反弹。七、八月份是钢材需求的传统淡季，下游终端企业需求量短期难以转好，预计短期市场价格难发生大幅波动，但市场下行风险仍存在。
　　盈利：板材毛利跌幅较大
　　原材料价格小幅上扬，钢材价格整体企稳，板材毛利跌幅较大。目前，螺纹钢毛利375元/吨左右，线材毛利325元/吨左右；热卷毛利30元/吨左右；中厚板毛利20元/吨左右；冷轧板亏损260元/吨左右；镀锌板则亏损65元/吨左右。
　　社会库存：库存下降速度加快
　　本周末社会库存为1405.95万吨，环比下降1.50％，下跌幅度放大，板材库存的下降速度明显加快。社会总库存同比下降10.56％，6月下旬粗钢日均产量环比上升，板材需求有所恢复，但市场需求整体没有实质性变化；央行年内第三次加息，随着夏季高温天气的持续，社会库存下降速度可能有所放缓，并逐步上行。
　　风险提示：需求低于预期；成本压力加大；产量上升过快。（广发证券）