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建筑业：高景气度依旧 重点关注9股
我们继续坚定的看好水泥股在2011年下半年的表现,特别是淘汰落后产能预期强地区的大型水泥企业。现在水泥企业动态市盈率平均为13-15倍,属于历史中位以上,但考虑到今明两年属于水泥行业历史性难得的变革时期,估值存在上调空间,仍建议投资者在低位积极建仓。
6月中旬-8月是传统淡季,如华东开始进入梅雨季节,水泥需求下降,企业出货量下降,库存增加。反映到股市上可能会出现阶段性水泥行业调整,适逢建仓时机。
前期紧缩调控政策开始发挥对需求负面影响的滞后效应,两者对需求负面影响相叠加将对水泥价格构成压制。7月后CPI预计见顶,经济继续回落,预期政策放松,利于提升估值,保障住房下半年全面开工、水利加速推进都利于四季度旺季需求继续好于上半年。
如我们在前期2月份的跟踪报告——《供应缺口出现,行业机会提高》中阐述的,预计从2011年下半年开始,水泥行业新增产能少于淘汰落后产能,净增产能为负,需求端看,新疆的天山股份、青松建化,东北市场看亚泰集团;供给端,则是海螺水泥、华新水泥、江西水泥。
建筑建材行业细分领域有很多亮点:建筑工程行业重点推荐上海建工、北新建材、中国建筑;装饰园林业金螳螂、亚厦股份;玻璃行业看好南玻A;复合材料方面推荐利源铝业、天晟新材、东方雨虹。