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房地产行业：销售如期回升
根据中国指数研究院统计，上周（2011.5.9-5.15）监测的35 个城市中，26 城市楼市成交量上涨，14 城市成交量涨幅在30％以上。
　　一、二、三线城市回升整体均出现较好的增长，其中海口、深圳、包头三城市涨幅逾90％。重点城市中，仅北京环比下跌，其余8 城市成交量均环比上涨，其中深圳涨幅最大，达101.48％，其次是天津，涨幅达到68.25％，重庆、南京涨幅超过30％。在销售价格方面，大城市多数表现相对稳定，有些中小城市城市波动明显，如蚌埠上涨达到27.82％，昆明价格涨幅超20％。三亚跌幅为13.39％。

　　自限购以来，尤其是3 月份中要求各地落实控制商品房价格目标措施使得市场购房观望气氛加重，而随着各地控制商品房价格政策的明朗，从4 月份下半月开始商品房销售逐步开始回升。"五一"长假虽然影响了前一周的销售并产生回落，但上周销售又开始表现较为强劲的上升，上半年商品房销售量的底部目前已基本确认。
　　我们认为近期三个月房地产股应该具备较好的投资机会。主要理由是：一是各地控制房价目标出台降低了人们对房价下降的预期，后市购房者数量会较前期有所加大；二是去年中期是销售的低谷，接下来三个月销售同比增长有基础；三是1- 4 月房地产投资和新开工面积增长有所增加，其中保障房建设力度在加大， 保障房建设规模扩大将给整个市场带来了良好的稳定预期。一方面保障房扩大规模对平抑房价有较好的预期，另一方面投资上升对拉动经济有预期。四是目前CPI 等仍居高位，解决通胀是国家在调控中的主要任务， 而前期对房地产的政策仍有释放作用、政策的效果仍需要观察，在整体经济压力不减的情况下房地产行业短期仍需要扮演稳定的角色。我们认为销售的回升有利于企业的营业收入增长和经营现金的回收，将促进2011 年企业业绩有效提升。下半年房地产行业的不确定会加大，市场波动也将会加大。目前市场回升的和政策面的相对平静有利于房地产股的表现，且房地产股估值低、11 年业绩有保障，板块具备估值修复行情的良好内外条件。建议重点关注招商地产、北京城建、建发股份、厦门国贸、广宇集团、金融街。（东兴证券）