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医药业：估值合理建仓正当时
2011年1季报数据显示，医药行业实现销售收入和归属母公司股东的净利润同比增长率分别为21.1％和20.4％，行业处于高速平稳运行态势。
　　医疗器械、化学制剂、中药、生物制品和医药商业子行业处于稳健高速增长阶段，传统化学原料药企业和医疗服务行业1季度表现不佳。11年下半年建议倾向配置医疗器械、中药和部分原料药企业。
　　医药行业目前仍面临两点政策利空："安徽模式"招标在全国范围推广具有高度不确定性和抗生素和心血管用药最高零售价限价目录再次拉开降价序幕。我们对安徽模式招标持观望态度，而此轮降价虽然未结束，但我们判断对上市公司影响有限。建议下半年选择性地配臵降价风险小的化学制剂药企业。
　　2011年1季报及2010年报个股分化明显，建议回避因原材料成本上升，药价限制的双重挤压下，业绩受到影响的公司，积极关注抗通胀消费路线，精耕细作持续扩张的优质公司：康美药业、东阿阿胶；基本面好管理层有释放业绩动力的人福医药；受药品降价影响小，近期有看点的原料药龙头：海翔药业、海正药业；安全边际高的防守型之选：益佰制药、中新药业。
　　风险提示：大盘系统性风险加大、行业政策变化。（长城证券）