国泰君安：零售板块较大投资机会将出现在4月以后(荐股) 国泰君安, 周期性板块, 投资, 春天, 上证

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　国泰君安：零售板块较大投资机会将出现在4月以后(荐股)
　　近期行业观点：等待春天。2011 年一季度，商业零售行业持续表现较弱，除了2月份跑赢大盘外，1 月、3 月都略微跑输大盘；截至3 月30 日，商贸零售板块整体2 月反弹后3 月底有所下跌，板块指数下跌3.01%，同期上证综指上涨1.26%，跑输市场4.28%。
　　我们分析主要原因是：3 月份公布的2 月社零总额增速放慢，再加上部分重点公司业绩低于预期，担心行业增长下滑；近期周期性板块存在机会。
　　我们认为行业发展仍然较为稳定，正如报告的第一部分分析--2011 年1-2 月合计的行业增速仍然较为乐观，而部分重点公司虽然2010 年报低于预期，但是并不是行业性的问题。
　　现阶段来看，我们预期商业零售板块的较大投资机会将出现在4 月份以后：一方面，4 月份将公布3 月份社零总额增速，预计3 月增速将属于正常水平；另外一方面，4 月份一季报公布，预期大部分公司稳定增长。
　　考虑到商业零售行业的上市公司普遍流动性不强，因此现阶段股价已经具有吸引力，可以买入等待；如果考虑到资金成本，可以在周期性行业阶段性投资后转为稳定的消费板块。
　　重点推荐公司：合肥百货、王府井、鄂武商、重庆百货；小商品城；苏宁电器。（国泰君安证券）
　　国泰君安：零售板块在2011年应有绝对收益(荐股)
　　我们坚持2011 年1 月月报的观点：拉长投资时间，商业零售板块在2011 年应该能有绝对收益，越是在市场过度悲观预期的时候，更是挑选优质投资品种的时机。
　　重点推荐的品种：
　　小商品城（600415）、王府井（600859）、百联股份（600631）、苏宁电器（002024）东百集团（600693）、鄂武商（000501）、重庆百货（600729）、老凤祥（600612）面对网络购物的迅速发展，苏宁及时调整发展规划，重点发展自己的网上商城，我们认为意义非常积极，并且一直坚信易购的未来发展将绝不逊于京东、淘宝商城等网店的先行者：1）易购在物流体系和信息化建设上占有优势；2）易购的采购规模将保证总体成本上也将占有优势；3）易购背后是大股东的绝对支持，相对依靠风投存活的京东将更有自主权。持续重点推荐苏宁电器。（国泰君安证券）