钢铁行业：“阳春4月”值得期待 推荐5股

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钢铁行业：“阳春4月”值得期待 推荐5股
投资建议
一方面，日本地震对中国钢市的影响尚主要停留在心理预期层面；另一方面，3 月中旬全国粗钢产能利用率环比攀升1.90 个百分点至93.70%；在这两种合力的作用下，本周钢价小幅回落，也是对上周的走势做出了部分修正，并且进一步延迟了终端需求的释放进程（上海热卷日均开平量和线螺成交量环比显著下滑）。
但从宏观数据来看，1 季度的全国FAI 投资、机械、汽车、家电等的产销增速预计均较为可观，这与我们监测到的终端需求释放情况并不完全一致，我们判断在钢价不稳的大背景下，目前终端用户是以消化前期库存为主；终端用户通常有1-2 个月左右的库存，至2 月15 日钢价盘整以来已历时1个多月，因此4 月初终端用户有望大规模入市采购，钢价也有望重拾升势，钢铁行业的“阳春4 月”仍然值得期待。
推荐组合：华菱钢铁、金洲管道、常宝股份、八一钢铁、武钢股份（与上周相比，我们推荐组合中的金洲管道与武钢股份的顺序对调，且调入了八一钢铁）。
一周回顾
同步指标：供给高企钢价再次筑底。由于日本地震对国内钢铁行业的影响仍停留在心理预期层面，与此同时3 月中旬全国粗钢日产量再创历史新高，在这样的背景下，本周国内钢价再次筑底，全周总体下跌0.70%，铁矿石综合指数则回升0.73%；钢价的盘整导致了终端需求再次反复：上海地区热卷开平量环比回落7.69%，线螺终端成交量则环比回落近50%；Mysteel 统计的重点城市经销商库存环比下降1.1%。
先行指标：未来5 年中国的油气管道干线耗钢管总重约1600 万吨。在3月23 日举行的2011 年国际石油石化装备产业发展论坛上，中国石油规划总院海外管道研究机构副主任寇忠表示，初步预测，未来5 年，中国的油气管道干线建设需要的钢管总重约1600 万吨（其中天然气管道需1250 万吨，原油管道需150 万吨，成品油管道需200 万吨）；而至2008 年底，全国油气输送管的产能仅为255 万吨（包括干线、支线、城市管网等）。
国际指标：日本废钢价格继续下跌。本周CRU 国际钢价指数本周连续第三周保持不变；Mysteel 统计的日本、欧洲热卷价格下跌1%，韩国、东南亚螺纹钢价格上涨1%；其他地区钢价总体保持不变。日本市场废钢价格继续下跌4%，全球其他地区废钢价格保持不变。
估值指标：钢铁板块跑输沪深300 指数0.80 个百分点。 本周SW 钢铁指数上涨1.65%，沪深300 指数上涨2.45%； 截止本周五，钢铁板块与全部A 股的PB 比值为0.545，较历史平均水平低12.17%，比历史最低水平高16.61%。钢铁股中涨幅较大的为：包钢股份（涨9.98%）、久立特材（涨7.39%）、方大炭素（涨6.18%）、新兴铸管（涨4.61%）、酒钢宏兴（涨4.31%）；大钢中，鞍钢股份涨幅最大（涨0.50%），武钢股份跌幅最大（跌1.87%）；
其他主要信息。（1）1—2 月西部地区城镇固定资产投资保持稳定增长；（2）1-2 月钢铁行业利润增长26.1%；（3）我国2015 年形成100 家钢铁集团；（4）核电规划调整无碍中国“十二五”减排；（5）宝钢高等级轴承钢制造实现重大突破。